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让凡人回到凡间:乐视网版权优势吃尽 超级电视青黄不接 证券之星 张孟宇 任家河/文 低毛利率、渠道单一，超级电视一经问世，就饱受市场的诟病。超级电视的唯一作用似乎就是为乐视网的炒作提供题材，贾跃亭很聪明，一万台超级电视制造了三次炒作题材，5月7日新闻发布会，6月19日预售，7月3日正式销售。乐视网股价从30多涨到60，付出几千万亏损，贾老板手中的股票市值增加了40亿。 虽然乐视网此前依靠版权分销获得盈利，但随着版权集中到期的来临以及视频行业的整合，原先有利于公司盈利的版权资源或将成为公司未来的包袱。经过两轮过万销售的超级电视相比传统电视的销量可以说“九牛一毛”，而各方面的成本也注定了乐视无法单单依靠硬件销售来获得利润。可以说,超级电视目前正处于青黄不接的尴尬阶段。 版权价格大幅下降 优势荡然无存 据了解，2009年至2011年，乐视网分别实现净利润4447万元、7009.94万元和13112.11万元，分别同比增长46.98%、57.63%、87.05%。而与之形成鲜明对比的是，视频行业龙头优酷、土豆等则连年喊亏损。 记者查阅了乐视网2010年至2012年的年报后发现，乐视网的在2010年实现营收2.38亿元，2012年就达到11.7亿，增长382%，净利润从0.7亿元增长到1.94亿，增长177%。这在互联网领域甚至IT领域都是个匪夷所思的数字，乐视网是A股第一家上市的视频网站。 如果光论广告收入，乐视网肯定亏钱，但是他们有版权分成。2012年版权分销收入5.55亿，占总收入接近一半。 采购大量版权资源，然后分销出去获利，是乐视网的主要盈利手段之一。而网络视频版权分销之所以获得如此的利润，与此前视频企业之间争夺版权，非理性的版权抬价竞争是有关系的。据记者了解，在各方追炒之下，2011年国内影视版权价格一路飙升。一线剧集从每集30至40万元一跃升至年底的单集80至100万元，并出现了《宫2》单集185万元、《太平公主秘史》单集近200万元的超高价格。 虽然乐视网此前依靠版权分销获得盈利，但随着版权集中到期的来临以及视频行业的整合，原先有利于公司盈利的版权资源或将成为公司未来的包袱。 根据乐视网招股说明书提供的数据显示，截至 2010 年末，公司拥有电影版权超过 4000 部，电视剧版权超过 50000 集，未来在第 4 年至第 5 年到期的比重大约为 50%。截至 2011 年底，公司拥有电影版权超过 4000 部，电视剧版权超过 70000 集，未来在第 4 年至第 5 年到期的比重大约为 40%。截至 2012 年末，公司拥有电影版权超过 5000 部，电视剧版权超过 90000 集，公司有约 40%的影视剧版权将在未来第四年至第五年到期。 由此可知，2014 年起乐视网将有约 2000 部电影、36000 集电视剧集中到期。而乐视网IPO 募得的资金早已烧光，其采购版权的能力已大不如前。若无法持续购买到数量相当的版权资源，会给公司持续经营带来相当大的风险。 2012 年 3 月 21 日，优酷和土豆宣布将通过换股方式完成合并。2012 年 3 月 27 日，上海百视通以 3000 万美元获得风行网 35%的股权。2013 年 5 月 7 日，百度宣布 3.7 亿美元收购 PPS 视频业务，并将 PPS 视频业务与爱奇艺进行合并。2013 年 6 月，业界开始传出搜狐视频将收购 PPTV，仅剩的迅雷看看等二线视频厂商，也一直在有限的几家买主中周旋…… 经过一年多以来几轮大的并购潮以后，网络视频行业的市场集中度明显提升，前四大巨头合计市场占有率超 60%。有业者预计视频业未来的玩家仅剩四家：优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频、搜狐视频。四大家族中除了优酷土豆外，其它三家都是背靠门户和平台的“富二代”。原二线玩家 PPS、PPTV、迅雷三家中，PPS 已经确定被收购，PPTV、迅雷被四大家族吞并也是箭在弦上。 未来网络视频行业将进入寡头竞争时代，优酷土豆稳居行业第一的位置，其余三个“富二代”背后都有集团的资金支持，在版权采购和议价能力上都拥有更大的优势。 而一直以来仅被当作三流网站的乐视网，经过两年大幅投资后早已耗尽资金，根本不具备与四大家族抗衡的能力。从上图表中也可以看出，乐视网无论版权和市场份额均处于劣势，如果不能像 PPS 等二线网站般找个好归宿，乐视网未来难逃被边缘化的命运。 超级电视青黄不接 超级电视似乎是赔本赚吆喝。不出所料，在7月3日超级电视正式销售后，乐视官方宣布1万台X60在49分钟之内售罄。 根据雪球一位专业投资者的计算,卖出1万台X60，乐视网回收现金7489万元。而付给富士康的制造成本最低5000万。物流成本，根据京东的数据，京东的物流成本占销售额的6.6%，乐视临时找的第三方物流成本只会高于京东，就按京东的6