收益法在业评估中的应用.doc

收益法在企业价值评估中的应用 ——以大同煤业为例 学生姓名： 裴森 指导老师：何存花 【内容提要】：近几年我国证券市场和产权市场高速发展，企业间的兼并、重组、股权交易、风险投资等产权交易行为愈演愈烈，企业不仅仅以商品的制造者身份出现，也开始作为一种特殊的商品在市场上进行投资、估价和买卖。这样就使得如何正确评估目标企业的内在价值成为使这一特殊商品得以合理投资和成功交易的核心问题。如此，便凸显出企业价值评估的重要性，而收益法正是企业价值评估的重要方法之一。 本文从企业价值评估入手，将收益法评估企业价值模型应用于以大同煤业为例的评估实例中，运用收益法评估其价值，并分析其内在价值与股票市值之间的关系，以便阐述企业价值评估对证券市场的重要作用。 【关键词】：收益法 企业价值 价值评估 一、引 言 （一）选题的目的及意义 企业价值最大化是企业财务管理的目标，这已被理论界及实务界所共识。理论上讲，企业内在价值与企业外在价值是统一的，成正比例关系。内在价值决定着外在价值，外在价值是内在价值的表现形式。在一个有效的市场环境中，企业的内在价值决定着企业的投资价值，决定着企业的市场价值，对上市公司而言，则反映在股价的高低上，一个盈利良好，未来预期良好的公司其股票价格较高，反之则较低。但是，对于缺乏市场交易的非上市公司，企业价值判断缺乏直接依