餐个饮企业的资产运作.docxVIP

餐饮企业的资产运作自从银行收紧银根，餐饮企业感受到的决不不仅仅是丝丝凉意。截止2006年5月，由于餐饮行业的不良贷款率居高不下，中国大部分商业银行对餐饮行业或者实施退出机制，或者采用更为审慎的贷款态度，餐饮行业明显感觉到外部资金的获取难度大大增加。如建行在2004年就开始实施如下的餐饮信贷政策，对信用评级A级（含）以下的借款人实施退出机制，对AA级借款人不得发放新贷款，同时将AAA级客户的贷款审批权收缴上一级分行。除建行以外，国内一些股份制银行、城市商业银行也已经严格控制对餐饮行业的贷款规模。餐饮业的融资冬天已经到来，而且这个冬天的转暖时间绝不会在三五年内到来。可以断言的是，在经济增长结构趋于合理之前，政府将持续控制投资从而达到调节经济过热的目的，也只有当经济增长结构趋于合理的时候，作为社会重要投资组成部分的餐饮投资的信贷支持才有可能得以实现。但是，中国经济增长结构的合理化过程将非常漫长，在医疗、教育、养老等三大问题不能很好解决的情况下，居民的即期消费热情难以调动，消费率将始终维持在低位水平，更勿谈成为推动经济增长的发动机了。我们知道，一般餐饮企业的投资回收期一般在2-3年，也就是说即使在企业经营良好的情况下，如果没有外部资金的支持，一家餐饮企业要拓展一家新店，需要一家老店2-3年的利润做支撑。按照这种自有资金滚动发展的模式，一个餐饮品牌从 1家规模达到20家规模，需要10-15年的时间，这种速度已经远远不能满足餐饮业做强做大的需求。在银根紧缩的未来，餐饮企业怎么办？如何在严酷的市场环境中获得相对满意的发展速度，是摆在餐企老总们面前的最大课题。也许这个课题的唯一答案就是资产运作。资产运作是旨在改变资产结构的一系列操作手段，它与近些年流行的资本运作有较大差异。严格意义上讲，资本运作是针对资产负债表中资本项的操作，最主要的手段是通过收购或出售股权从而改变资产负债表中的所有者权益，本质上，资本运作也属于资产运作的范畴，只不过它是资产运作的一个子项。对餐饮业而言，资产运作可分为信贷资产运作、无形资产运作、并购资本运作等三大类。本文将分别对上述资产运作的目的、手段、思路进行阐述。一、 信贷资产运作。尽管有现金流转快速等优势，但餐饮企业却并不能得到银行的亲睐，关键的原因有二，一是餐饮企业大都资产结构不合理，二是餐饮业未被列入信贷政策扶持的产业圈。信贷资产运作的目的就是要处理好上述两个问题。1、优化资产结构。随便翻阅任何一家餐饮企业的资产负债表，可以发现有两个共有的特点，即低注册高负债、固定资产数额小递延资产数额大，这两点都不利于信贷申请。低注册高负债这种财务处理有利于所得税合理规避，一般餐饮企业都将注册资本控制在资格申请的低线，将超过注册资本的投资通过股东借款的方式处理，将折旧和摊销带来的现金流量用于直接归还股东借款，从而减轻股东个人所得的税赋压力。固定资产小递延资产大的特点是餐饮投资的基本特性决定的，一般地，餐厅的固定资产仅包括电器和厨房设备，固定资产占总投资的比例不超过20%；投资大项如装修、家具、餐具、布草等都进入递延资产，其占总投资的比例可达到60%以上。更重要的是，基本所有的餐饮企业为了提高其展店速度，在初期资金制约的情况下，都采取租赁物业而非购买物业的方式解决场地问题，企业基本没有可供银行抵押的不动产。因此，如果企业有意通过获得信贷资金进行发展，则一是不应贪图税赋节约，将注册资本的水平做大至与总投资基本相当；二是通过一定的财务运作手段，以购买商铺的方式展店。事实上，如果运作得当，购买商铺开店并非资金需求极大的难事，如果关系处理得当，资金节奏把握得当，也许需要的资金仅仅是一份购买合同的初期定金。如果后期的经营利润能够持平或者超过商铺背负的资金利息，那么就应该毫不犹豫地实施购买物业开店的计划。尽管购买的商铺在购买时设置了抵押，但商铺的稳定增值将不断抬高未来申请贷款的抵押评估价值，它将成为企业发展道路上的重要资金转换平台。关于物业投资的相关探讨，请参见本人的其他论述。2、调整产业结构。餐饮企业难以获得信贷资金的另一个重要原因是，餐饮不仅不是信贷政策的扶持对象，反而于近几年成为信贷政策的紧缩对象。从前面的分析可以判断，寄希望于餐饮业信贷环境快速好转是不现实的，产业机构调整成为餐饮业不得不采取的策略。产业结构的调整是围绕餐饮经营核心，将与餐饮相关的上游产业或横向产业做强做大，并将上游产业或横向产业所依附的企业做为信贷主体的一种资产运作手段。上游产业主要为食品产业或原材料产业，餐饮企业介入上游产业的主要手段是兴建食品加工厂或建设原材料供应基地。横向产业包括餐饮人才培训教育产业以及物流业，餐饮企业介入横向产业的主要手段如联合当地的高等院校或职业技术学校兴办教育中心，自行兴建物流公司等。总之，为解决信贷问题的产业结构调整，企业应该介入的行业必