公司金融第二章朱叶第二版介绍.ppt

第二章 现值和价值评估 第二章 现值和价值评估 第一节 现值和贴现率 第二节 现值的计算 第三节 价值评估 重点：现值、贴现、净现值等基本概念原则计算公式，价值评估方法 难点：债券与股票的价值评估方法 关键词：现值、贴现率、年金、价值评估、内在价值、无套利均衡、净现值法则 第一节 现值和贴现率 引例：格兰仕引进先进电磁炉生产流水线。 一、终值和现值 二、净现值法则 三、贴现率 一、终值和现值 产生的原因： 1.节欲说 2.劳动价值论 终值（future value，FV）是指在未来时点上现金流的价值，也称未来值。也就是说，终值是当前时刻的现金流CF0按期望收益率rt进行投资后，在未来t时点上所具有的价值。 现值（present value，PV）是指未来时点上产生的现金流在当前时点上的价值。 二、净现值法则 净现值（NPV）指未来现金流入现值与现金流出现值的差额。根据定义单期投资项目的净现值表示为 多期 当计算出的NPV〉＝0时，表示该项目可以投资。这就是净现值法则内容。 课外作业 查找资料，说明我国证券市场有效性问题（理论、方法、结论） 3月17日交 分离定理 公司金融的重要原则，P25 三、贴现率 贴现率是投资者对目标投资项目要求的投资收益率。它是资本的机会成本，对该对象投资而失去的本可以得到的相同风险等级证券的最大期望收益率。根据现值和终值公