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4.证券市场线的估计 5.股票指数的计算 4.证券市场线的估计 设证券市场上有n 个风险资产(设为股票)，它们的收益率分别为 ,无风险资产的收益率为 ，市场组合的收益率为 。根据现代投资组合理论，对于任意一个可行的投资组合，其期望收益率也必定满足CAPM模型 其中 表示投资组合x 的市场系统风险的度量，组合系数x 应满足 一个可行的投资组合，如果其期望收益率等于市场收益率，可称其为市场投资组合，记为M，其收益率还用 表示。 问题: 如何从风险资产和市场组合收益分布的历史数据去估计证券市场线方程. (1)对一定数量的投资组合计算它们各自 的期望收益率和相应的贝塔值; (2)利用线性回归,确定方程 中的系数 误差估计 相关性检验 证券市场线的估计完全正确； 证券市场线的估计是完全错误的； 证券市场线估计有误差， 越接近零，误差越大，越接近1， 估计越好。 对于上述例子有 这表明该证券市场线不是一个好的估计. 估计不好的原因: (1)市场不满足模型的假设(不允许卖空,不