第六章远期外汇交易概要.ppt

总结:两种货币的利差是决定其远期汇率的基础。 即： 利率低的货币,远期汇率升水; 利率高的货币,远期汇率贴水; 若利差为零,则为平价 计算公式: 远期差价=即期汇率 × 利差 × 月数/12 例：假设日元利率为0.11%，美元利率为2.46%，即期汇率USD/JPY=120.45/50,假设某银行卖出1个月远期美元后，则须向报价银行买入相同数量的即期美元，以便１个月后进行远期美元的交割。 因为该行卖出低利率的日元，而买入高利率的美元 利息收益为120.50×(2.46%-0.11%) ×1÷12=0.24日元。 因此该银行远期美元报价时，提高美元价格，补偿美元买家。 1个月的远期美元卖出价为： 120.50+0.24=120.74日元。 反之，如果该银行购买1个月的远期美元，为了避免远期美元的汇率风险，则要卖出相同数量的即期美元。该行持有低利率的日元则出现利息上的损失，该行必须把损失转嫁给远期美元的客户。 买入1个月的远期美元汇率为： 120.45+120.45×(2.46%-0.11%) ×1÷12=120.69日元。 例:假定欧元的3个月存款利率为5%，美元的3个月存款利率为9%，欧元对美元的即期汇率为：EUR/USD＝1.0988。某投资者拥有100万欧元，他可以存入银行3个月的欧元，也可以把欧