第六章资本结构决策概要.pptVIP

表 6 – 5 全兴公司总价值与资本成本表 债务的市场价值(万元) 股票的市场价值(万元) 公司总价值(万元) 债务成本率(%) 普通股成本率(%) 综合成本率(%) 0 200 400 600 800 1000 1200 2000 1888 1747 1573 1371 1105 786 2000 2088 2147 2173 2171 2105 1986 － 4.8 4.96 5.4 6.0 7.2 9.0 12 12.2 12.6 13.2 14.0 15.2 16.8 12 11.5 11.2 11.0 11.1 11.4 12.1 市场总价值=借入资本的总价值+自有资本的总价值之和 自有资本(普通股) 的市场价值 ＝ 税后利润 自有资本(普通股)的资本成本 加权和 企业价值最大、综合资本成本最低时的资本结构为最优资本结构。 长期借款的资本成本率可简化为利息率乘以（1-所得税税率） 作业： 1. 某企业发行长期债券，按面值发行，筹资额为500万元，票面利率为8%，筹资费用率为2%，企业适用所得税率为33%。计算该债券的资金成本。 2. 某企业资金来源有：发行债券200万元，资金成本6%，发行优先股200万元，资金成本15%，发行普通股600万元，资金成本20%，计算该企业加权资金成本。 3．某企业资金总额2000万元，负债总额800万元，负债利息率为8%，普通股100万