2012融資融券投资分析报告(发现价值,共享财富).docVIP

2012融资融券投资分析报告 作者姓名：郑瑜文 （华南农业大学经济管理学院， 广州 510275） “融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。 融资融券对市场的影响： 一、投资者可以通过融资融券给证券市场带来新的资金增量和流动性，对证券市场产生积极的推动作用； 二、融资融券有活跃市场交易和完善市场的价格发现功能的作用； 三、融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。 另外，融资融券也可能助涨助跌，增大市场波动，也可能增大金融体系的系统性风险。 实证分析 大盘走势分析： 1、2011上证综指周K线图（图1）与上交所融资融券差值（差值=融资余额-融券余额）图（图2） 通过比较图1与图2，可以清晰发现两者成负相关的关系。 从图2可以看到差值（融资余额-融券余额）曲线不断上升，说明做空力量依然十分强大，后市很可能继续下跌。另外，从 12月19日融资融券交易总量表格可以看出：融资余额与融券余额的数据，市场走势依然是由空方主导。 2、2011深成指周K线图（图3）与深交所融资融券差值（差值=融资余额-融券余额）