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第二章 商业融资实务与案例 第二节 商业融资的方式及成本收益评价 一、应付账款 （一）应付账款的融资方式 1．现金折扣是鼓励付款的重要方式 2．应付账款的融资信用可以分为三部分： （1）免费信用，折扣期内享受折扣获得的信用 （2）有代价信用，放弃折扣付出代价获得的信用 （3）展期信用，超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用 【例题·单选题】 下列条件下，商业信用没有成本的是（ ）。 A．卖方没有给予现金折扣 B．企业在卖方给出的现金折扣期内付款 C．卖方给予现金折扣，但企业没能在折扣期内付款 D．卖方给予了商业折扣，但没有给予现金折扣 【答案】 注意此公式与前述成本收益分析中收益计算的区别。 公式应用： （1）与自有资金收益比较 （2）与短期投资收益比较 （3）与其他融资方式成本比较 （4）与展期付款成本比较 （5）与其他销货方的折扣成本比较 二、应付票据 （一）概念：指买方或卖方根据购销合同开出的，证明买方延期付款的凭证。 （二）应付票据的功能 作为购货方的融资工具 作为销货方的融资工具 直接的融资功能：通过延期付款占有销货方的资金 间接的融资功能：贴现 银行承兑汇票：商业融资与银行融资的混合体。 注意银行承兑汇票与银行汇票的区分。 （三）应付票据的成本收益分析 1．带息应付票据 2．不带息应付票据 参照银行贷款核算成本。 （四）应付票据的决策 购货方——低成本获得资金 销货方——银行承兑汇票风险较小 银行——能获得可观的收入 对购货方而言，应尽可能使用应付票据。 三、预收账款 并非一种普遍的融资方式，尤其在买方市场很少应用。 （一）特点 1. 融资功能仅对于销货方，应付账款和应付票据则是双向的。 2. 取得融资的是销货方 3. 不是销货方的主动融资方式 【案例：预收账款与企业的未来盈利】 对投资者而言，把握机会更重要的是对上市公司未来的盈利水平做出正确判断。对于这个问题，年报中预收账款给出了重要提示。 预收账款是反映企业预收购买单位账款的指标，属于资产负债表流动负债科目。按照权责发生制，由于商品或劳务所有权尚未转移，所以预收账款还不能体现为当期利润。但是，预收账款意味着企业已经获得订单并取得支付，所以只要企业照单生产，预收账款将在未来的会计期间转化为收入，并在结转成本后体现为利润。 因此，预收账款的多少实际上预示了企业未来的收入利润情况，对于估计上市公司下一个会计期间的盈利水平具有重要的参照意义。 特别是在我国经济整体处于供大于求的状况下，“先收款后发货”不仅避免了大多数企业面临的产能闲置、营销费用高企问题，而且规避了“先发货后收款”中存在的坏账可能。其背后更深层次的原因在于企业或所属行业竞争力或景气程度的提升。 （二）预收账款的成本收益及决策分析 销货方谋划的不是如何取得这种融资方式，而是如何维护其市场地位。 可以和银行贷款比较，收益为节约的银行贷款利息与手续费 下列条件下，商业信用没有成本的是（?? ）。A.卖方没有给予现金折扣B.企业在卖方给出的现金折扣期内付款C.卖方给予现金折扣，但企业没能在折扣期内付款? D.卖方给予了商业折扣，但没有给予现金折扣 A?? B?? C?? D?? 【正确答案】B 　　小故事3、老人与黑人小孩子 　　一天，几个白人小孩在公园里玩。这时，一位卖氢气球的老人推着货车进了公园。白人小孩一窝蜂地跑了上去，每人买了一个气球，兴高采烈地追逐着放飞的气球跑开了。白人小孩的身影消失后，一个黑人小孩怯生生地走到老人的货车旁，用略带恳求的语气问道：“您能卖给我一个气球吗?” 　　“当然可以，”老人慈祥地打量了他一下，温和地说，“你想要什么颜色的?” 　　他鼓起勇气说：“我要一个黑色的。” 　　脸上写满沧桑的老人惊诧地看了看这个黑人小孩，随即递给他一个黑色的气球。 　　他开心地接过气球，小手一松，气球在微风中冉冉升起。 　　老人一边看着上升的气球，一边用手轻轻地拍了拍他的后脑勺，说：“记住，气球能不能升起，不是因为它的颜色，而是因为气球内充满了氢气。” 　　大道理：成就与出身无关，与信心有关。这个世界是用自信心创造出来的。有自信，积极的面对自己所拥有的一切，这种积极和自信会帮助人登上成功的山顶。 　　小故事4、囚禁的章鱼 　　一只章鱼的体重可以达70磅。但是，如此庞大的家伙，身体却非常柔软，柔软到几乎可以将自己塞进任何想去的地方。 　　章鱼没有脊椎，这使它可以穿过一个银币大小的洞。它们最喜欢做的事情，就是将自己的身体塞进海螺壳里躲起来，等到鱼虾走近，就咬断它们的头部，注入毒液，使其麻痹而死，然后美餐一顿。对于海洋中的其他生物来说，它可以被称得上是最可怕的动物之一。 　　但是，人类却有