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第七章 企业价值评估(3) 一、单选题 1. 某公司股利固定增长率为5%，2010年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（ m）元。 A.12.60 B.12 C.9 D.9.45 4. 下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（ ）。 A.基期数据是基期各项财务数据的金额 B.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据 C.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据 D.预测期根据计划期的长短确定，一般为3－5年，通常不超过5年 5. 关于企业价值评估现金流量折现法的叙述中，不正确的是（ m）。 A.现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型 B.由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用 C.实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现 D.企业价值等于预测期价值加上后续期价值 6. 下列关于企业价值评估的说法不正确的是（www.Top）。 A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量 B.经济价值是指一项资产的公平市场价值 C.一项资产的公平市场价值，通常用该项资产所产生的未来现金流量现值来计量D.现时市场价值一定是公平的 7. 关于企业价值评估的“市价/净收益比率模型”，下列说法错误的是（www.Top）。 A.市盈率驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是增长潜力 B.目标公司股票价值＝可比公司内在市盈率×目标公司预期每股收益 C.目标公司股票价值＝可比公司本期市盈率×目标公司预期每股收益 D.该模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业 8. 甲公司的每股收入为10元，预期销售净利率为11%。与甲公司销售净利率、增长率、股利支付率和风险类似的上市公司有3家，3家公司的实际收入乘数分别为2.1、2.3、2.5，预期销售净利率分别8%、10%、12%，使用修正收入乘数估价模型的修正平均法计算出的甲公司价值是（www.Tom）元/股。 A.25.3 B.25.7 C.28.88 D.22.92 9. 某公司目前处于稳定增长状态，2011年实现净利润5000万元，预计该公司的长期增长率为4%。为维持每年4%的增长率，2011年股权净投资为1500万元，该公司的股权资本成本为9%，加权平均资本成本为8%。则该公司2011年股权价值为（www.TopS）万元。 A.72800 B.91000 C.87500 D.70000 10. 甲公司上年年末的现金资产总额为100万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元（其中的20%需要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（w ）。 A.经营营运资本为3400万元 B.经营资产为13080万元 C.经营负债为7600万元 D.净经营资产为5480万元 二、多选题 1. 下列关于本期净投资的计算公式正确的有（ ）。 A.本期总投资－折旧与摊销 B.经营营运资本增加＋净经营长期资产总投资－折旧与摊销 C.实体现金流量－税后经营利润 D.期末经营资产－期初经营资产 2. 关于企业价值的类别，下列说法正确的有（ ）。 A.企业实体价值是股权价值和净债务价值之和 B.一个企业持续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值 C.控股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值 D.控股权价值和少数股权价值差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值 3. 下列关于企业价值评估与项目价值评估的区别与联系，阐述正确的有（w ）。 A.企业现金流和项目现金流都具有不确定性 B.典型的项目投资有稳定或下降的现金流，而企业现金流通常呈增长趋势 C.项目产生的现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者 D.企业现金流和项目现金流都是陆续产生的 4. 甲公司2010年末的现金资产总额为100万元（其中有60%属于生产经营所必需的持有量），其他经营流动资产为3000万元，流动负债为2000万元（其中的40%需要支付利息），经营长期资产为5000万元，经营长期负债为4000万元，则下列说法正确的有（ ）。 A.经营营运