17宏观经济政策实践总汇.ppt

图17—7 货币政策效果因LM斜率而异 * * * * 第十五章 宏观经济政策分析第三节 货币政策效果 （1）古典主义的极端情况的含义 水平的IS和垂直的LM相交，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效，这就是古典主义的极端情况。 4、古典主义的极端情况 图17—8 古典主义极端 * * * * 第十七章 宏观经济政策分析第三节 货币政策效果 （2）古典主义极端情况的形成原因 第一，LM垂直时，财政政策无效 LM垂直，说明货币需求的利率系数等于零，即利率极高，人们持有货币的成本或损失极大，且人们看到债券价格低到了只会上涨而不会再跌的程度。因此，人们再不愿为投机而持有货币。这时，政府实施扩张性财政政策而向私人部门借钱，只有在政府借款利率上涨到足以使政府公债产生的收益大于私人投资的预期收益时，私人部门才肯向政府借出资金。于是，政府支出对私人投资的“挤出”就是完全的。 4、古典主义的极端情况 * * 第十七章 宏观经济政策分析第三节 货币政策效果 （2）古典主义极端情况的形成原因 第二，LM垂直时，货币政策有效 当货币当局使用购买公债办法增加货币供给量时，公债价格必须上升到足够高，人们才肯卖出公债以换回货币。由于人们对货币没有投机需求，增加的货币供给将全部用来增加交易需求，直至收入水平提高到正好把所增加的货币额全部吸收到交易需求中。因而，货币政策无限大。 4