東方航空换股吸收合并上海航空案例分析.doc

东方航空换股吸收合并上海航空案例分析 合并双方情况介绍只︺ 5.1.1东方航空基本情况 东方航空是以上海为基地，昆明、西安为区域枢纽的中国排名前三的航 空企业。本公司前身为中国东方航空公司，经中国民用航空总局民航局函字 第864号文批准于1988年设立。为筹备股份制改制和境内外上市，中国东方 航空公司进行了分立重组。原公司中直接从事航空运输和服务的东航上海总 部和子、分公司整体改制为股份公司，其他非从事航空运输和与航空运输没 有密切关联的全资子公司以及在合资企业中的全部股权分立成为中国东方航 空(集团)公司(即中国东方航空集团公司前身)。经国家体改委体改生 口994〕140号文批准，中国东方航空(集团)公司独家发起设立了中国东方航 空股份有限公司，并于1995年4月14日在上海市工商局注册成立。东方航 空设立时的股份总数为300，000万股，每股面值为1元，由中国东方航空(集 团)公司全额认购。 东方航空最近三年的控股股东均为东航集团，实际控制人均为国务院国 资委，控股股东和实际控制人未发生变更。继东方航空前次发行完成之后， 东航集团及其下属公司对本公司的合计持股比例达74.64%，维持控股地位不 变。 东航集团和本公司的前身为中国东方航空公司，成立于1988年6月。1995 年4月，经批准，中国东方航空公司分立重组为中国东方航空(集团)公司 和中国东方航空股份有限公司。中国东方航空(集团)公司于1997年10月 30日在中华人民共和国国家工商行政管理总局登记注册，注册资本为人民币 9，707，765，000元。2002年8月3日，经中华人民共和国国务院以国函L2o02]67 号批准，以中国东方航空(集团)公司为主体，兼并中国西北航空公司(’’西 北航”)，联合云南航空公司(“云南航”)组建成立了中国东方航空集团公司。 中国东方航空集团公司组建后，对原西北航和云南航进行主辅业分离:将航 空运输主业纳入中国东方航空股份有限公司，完成公司航空运输主业的一体 化。 东航集团系国务院国资委全资下属企业，经营集团公司及其投资企业中 由国家投资形成的全部国有资产和国有股权。最近三年东航集团在主抓航空 主业的同时，努力提升旗下进出口、金融、传媒、旅游、房地产、投资等非 航空主业的盈利能力。 截止2008年12月31日，东航集团经审计的总资产为868.2亿元，归属 于母公司所有者的权益为一58.3亿元。2008年度主营业务收入445.0亿元，实 现归属于母公司所有者的净利润一126.9亿元。 最近三年，东方航空的主营业务逐步发展。截止2008年12月31日，公 司已通航21个国家，服务于国内外约134个城市;机队规模达240架，经营 客运航线423条，货运航线16条:其中国内客运航线332条、货运航线1条: 国际客运航线75条、货运航线14条;地区客运航线16条、货运航线1条。 此外，公司还经营台湾常态化包机客运航线5条、货运航线1条。 2008年由于受到国内外宏观环境的变化，以及自然灾害和突发事件的影 响，公司的大部分运营指标出现了不同程度的下滑，而且由于国际油价大幅 波动，公司2008年燃油成本大幅增加，并出现大额的金融衍生品账面浮亏， 使得2008年公司大幅亏损。 2009年以来，国际航空运输环境依然艰难，但中国经济和航空运输市场 正逐步得到恢复。本公司积极实施一系列的降本增效措施，加之国际航油价 格较2008年有所下降，油料套期公允价值变动损失转回，政府补贴等因素的 共同影响，使得本公司2009年上半年经营业绩得到大幅改善，实现归属于母 公司所有者的净利润117，351万元。 5.东方航空换股吸收合并上海航空案例分析 5.1.2上海航空基本情况 上海航空的前身为上海航空公司，1985年12月，经上海市人民政府以沪 府函「1985〕27号文和中国民用航空总局以[85」民航局函字第285号文批准设 立，当时注册资本为人民币8，380万元，其中上海市财政投资比例为73.89%， 锦江国际(集团)有限公司、上海对外经济贸易实业公司、上海轻工业对外 经济技术合作有限公司和上海汉森进出口有限公司合计持有26.n%。 上海航空最近三年控股股东为上海联和投资有限公司。上海航空前次发 行完成之后，锦江国际持有上海航空的股份上升至23.62%，成为上海航空第 二大股东。上海联和仍然为上海航空控股股东。因此，上海航空前次发行未 导致上海航空的控制权发生变化。 上海联和投资有限公司成立于1994年9月，注册资本为35.巧亿元，经 营范围为对重要基础设施建设项目、企业技术改造、高科技、农业、房地产 及其他产业发展项目的投资业务，咨询代理，代购代销业务、信息研究和人 才培训业务。上海联和投资有限公司为国有独资有限责任公司。 截止2008年12月31日，上海联