国际金融危机背景下的中外货币政策比较.ppt

国际金融危机背景下的中外货币政策比较 吴晓灵 全国人大常委、财经委副主任委员 经济学骨干教师高级研修班 2009年7月23日 一、本次国际经济金融危机的特点和原因 特点：本次危机由金融危机引发经济危机 原因： （一）微观层面 1、信贷基础产品违背可偿还性原则； 2、金融创新违背了服务经济的原则和充分揭示风险的原则； 3、不当的薪酬激励和公司治理鼓励和放纵了金融机构的冒险行为； 4、信用评级和会计制度的不完善不能有效揭示风险。 原因：（二）宏观层面 1、2000年之后美国宽松的货币政策和低利率政策，催生了金融泡沫（为逐利而过度创新）； 2、美国政府鼓励低收入人群买房，加重了居民负债，降低了居民储蓄率； 3、对金融机构监管不力，过于相信市场自律，忽视了系统性风险； 4、世界各国经济联系日益紧密，结构失衡需要有序调整。 二、危机的传导及对策 （一）危机的传导 1、宽松的货币政策引发了通胀，利率上升刺破了房地产泡沫，也刺破了金融泡沫。 提高利率→ 次贷违约→ CDO资金链断裂→ CDS违约 2、金融机构资产恶化、资本缩水、引致信贷紧缩。 3、房地产泡沫破裂、信贷紧缩引致经济下滑和大宗商品市场泡沫破裂。 （二）摆脱危机要解决的问题和对策 1、需求萎缩引致经济下滑 — 用政府投资替代居民、企业的需求下降； — 用宽松的财政政策和宽松的货币政策打消通缩预期，稳定各方