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第3章金融互换  金融互换 金融互换的定义 金融互换（Financial Swaps）是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的金融合约 ——或者说交换两种不同工具的一系列支付款项或收入款项的合约。 不同于期货交易，互换是一种按双方需求设计定制的交易方式。 金融互换 互换的历史： 互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末。而1981年IBM与世界银行之间签署的利率互换协议则是世界上第一份利率互换协议。从那以后，互换市场发展迅速。利率互换和货币互换名义本金金额在15年间增长了近100倍。被誉为80年代以来最重大的国际金融创新。 平行贷款既能规避国内资本管制，又能满足双方子公司的融资需求，因此深受欢迎。但是平行贷款存在信用风险。因为平行贷款包含了两个独立的贷款协议，两份协议具有独立的法律效力：一方出现违约时另一方不可以解除履约义务。 金融互换 比较优势理论与互换原理 比较优势（Comparative Advantage）理论是英国著名经济学家大卫?李嘉图（David Ricardo）提出的。他认为，在两国都能生产两种产品，且一国在这两种产品的生产上均处于有利地位，而另一国均处于不利地位的条件下，如果前者专门生产优势较大的产品，后者专门生产劣势较小（即具有比较优势）的产品，那么通过专业化分工和国际贸易，双方仍能从中获益。 金融互换 互