chp07债券估值概要.pptVIP

票面利率与市场利率对债券价格的影响 债券价格和市场利率的变化方向相反 . 当票面利率 =市场利率, 债券价格 =面值. 当票面利率 市场利率,债券价格面值(折价销售) 利息不足以弥补资金的时间价值,债券价格应discount 当票面利率 市场利率,债券价格面值(溢价销售) 到期收益率 前例给定贴现率r, 求债券价格P, 也可以给定债券价格, 反求相应的贴现率 YTM（yield to maturity）: 使得债券价格等于其本金和利息现值的贴现率 投资债券的IRR：NPV=-P+PV(YTM)=0 YTM是投资者在既定价位上投资并持有至到期日所获得的实际报酬率 如果债券定价1000，债息只有10%，存银行有12%，亏了，因此债券要卖的更便宜 第7章 债券估值 栾天虹 浙江工商大学 目录 7.1 债券的定义和例子 7.2 如何对债券定价 7.3 债券的若干特征 补充资料：债券定价原理和债券价值属性 债券和股票的定价 定价原理： 金融资产的价值 = 未来预期现金流的现值 要对债券和股票定价,我们需要 : 预测未来现金流: 数量 (有多少) 时间 (什么时候发生) 以适当利率对未来现金流折现: 折现率应和该证券所面临的风险相当. 7.1 债券的定义和例子 公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券（《中华人民共和国证券法》