2016第七章国际直接投资国际财务管理李义超.pptVIP

第七章国际直接投资 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. §1 国际直接投资概述 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 国际直接投资的益处 可能利益 开辟新市场 获取超额利润 实现规模经济 利用国外要素 利用国外原料 利用国外技术 利用垄断优势 利用汇率变动机会 突破贸易限制 实现国际分散经营 获利方法 在新市场中设立子公司 收购、控制当地竞争对手 在扩展市场的同时，提高产量与效率 低成本地区生产，高成本地区销售 在原料产地设立子公司 通过合资掌握技术 利用自身优势，形成全球垄断 在货币具有升值潜力的国家设立子公司 在贸易壁垒较高的国家设立子公司 在经济周期不同的国家设立子公司 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 国际分散经营利益的实例 假设钱江股份计划在国内或美国投资一个新项目，预计项目完成后，新项目占总资产的30%，原项目占70%，且原项目全部在国内开展，原项目投资收益率为20%，收益标准差为0.10，新项目不同方案的相关数据如下： 预期收益率 预期收益率标准差 新旧方案收益率相关系数 国内方案 25% 0.09 0.80 美国方案 25% 0.11 0.02 试分析不同投资方案实施后，公司的经营风险。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 国内经营与国际分散经营比较 国内经营 国际经营 经营风险 项目数量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 国际经营风险收益分析 预期收益 经营风险 有效项目组合边界 A Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. A项目具有较高的预期收益，但也面临较高投资风险。这样的项目可能很难吸收所有可以利用的资金。例如，Intel公司不可能将所有自由现金流全部投资于某一新型CPU的研发。公司可能将A项目与其他低风险项目合并执行。这样，公司在降低风险的同时，预期收益也相应下降。 在原有组合中增加新项目，将改变项目组合边界，公司也应相应调整投资方案。增加高风险项目，有效项目组合边界将右上方移动；增加低风险项目，有效项目组合边界将向左下方移动。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 有效项目组合边界的移动 高风险组合 风险 预期收益 低风险组合 中风险组合 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 不同产业组合的有效项目组合边界 新兴产业 新旧组合 传统产业 预期收益 风险 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. §2国际投资环境评价 Evaluati