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4.4.2 指数套利（Index arbitrage） 指数套利操作通常是由拥有短期资金市场投资的公司来进行. 指数套利操作则通常是由拥有指数化的, 被动式的养老基金来进行, 也就是投资于养老基金 ( pension fund). 则可以通过相反操作, 即卖出指数中的成分股票, 买近指数期货合约而获利. 投资者可以通过购买指数中的成分股股票, 同时卖出指数期货合约而获利. 4.4.3 股指期货的资产转换功能 （1）现金转化为股票资产 案例背景：1992年9月中旬, 欧洲汇率机制出现危机, 英镑退出欧洲汇率市场, 市场利率波动剧烈. 某投资机构为了防范风险, 将手中的100万英镑以固定利率6%进行定期存款投资, 期限为6个月(9/18---3/18) ? 到10月底, 市场震荡趋于平静, 该投资机构预期股市将会大幅度反弹, 因此希望进行股票投资获利, 但此时他的资金已经被定期存款锁定, 无法再应用于股票投资. 在这样的情况下, 利用股指期货就是一种可供选择的投资方案. 假定10月27日,英国金融时报工业普通股票指数即FTSE100的指数值市2