10级金融工程6.pptVIP

* * * * * * 金融工程6——外汇远期、利率远期 第二节 外汇远期 直接远期外汇协议是在当前时刻由买卖双方确定未来某一时刻按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇。 标的物支付已知收益率 ——远期汇率 利率平价关系 外汇远期的价值： 外汇远期的价格： 远期升水 远期贴水 第三节 远期利率协议 远期利率协议（FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 P82 案例5.3 直接执行 现金结算 ——管理利率风险、非需要真实借贷款 ＦＲＡ的多方： 利息的支付者，即名义借款人 ＦＲＡ的空方： 利息的获得者，即名义贷款人 远期利率协议的定价 远期利率是指现在时刻的将来一定期限的利率 即期利率是指当前时刻起一定期限的利率 1 2 3 1个月即期利率 2个月即期利率 1?2远期利率 2?3远期利率 远期利率协议（FRA）的价格 　　　　　　——远期利率协议中的理论协议利率，即远期利率 第三节 远期利率协议 远期利率的确定 1 2 3 1个月即期利率 2个月即期利率 1?2远期利率 （0.10） （0.105） 第三节 远期利率协议 远期利率的确定 T T* t 远期利率的应用 远期利率描述的是同一标的资产不同期限的远期价格之间的关系。 设F为在T时刻交割的远期价格: F*为在T*时刻交割的远期价格: 不