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第五章 营运资金管理 第一节 营运资金管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收帐款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 二、营动资金的周转 三、营运资金的适度水平 一、营运资金的概念 营运资金又称营运资本，是指以维持企业日常经营所需要的资金。 广义营运资金是指企业的流动资产，即总营运资金，狭义营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额，即净营运资金。 二、营动资金的周转 　（一）营运资金周转的基本模式 　（二）营运资金周转的主要特征 　 1.运动性 　 2.物质性 　 3.补偿性 　 4.增值性 三、营运资金的适度水平 （一）对冲原则 （二）永久性和临时性资产 （三）临时融资、永久融资和自发融资 （四）营运资金来源与运用的对应结构 1.中庸型融资策略 2.激进型融资策略 3.保守型融资策略 第二节 现金管理 一、企业持有现金的目的 二、现金管理的目标 三、最佳现金持有水平的确定 ★ 四、现金收支的日常管理 一、企业持有现金的目的 （一）交易性需要 （二）预防性需要 （三）投机性需要 二、现金管理的目标 一是必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要； 二是将闲置现金减少到最低限度。 三、 最佳现金持有水平的确定 　 (一)现金周转模式 　 (二)成本分析模式★ 　 (三)存货模式 ★ 　 (四)随机模型 (一)现金周转模式 营业周期 赊购原材料 赊销产品 收回货款 存货周转天数 应收账款周转天数 收回现金 现金周围天数 ★现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数 周转天数 存货周转天数=存货平均余额×360÷年销售成本 应收账款周转天数=应收账款平均余额×360 ÷年销售收入 应付账款周转天数=应付账款平均余额×360 ÷年销售成本 ★周转次数（周转率） = 360 ÷周转天数 ★最佳现金持有量=年现金需求总额÷360 ×现金周转天数 =年现金需求总额÷现金周转次数 (二) 成本分析模式★ 　　成本分析模式法下就是先分别计算出各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从中选出总成本之各最低的现金持有量即为最佳现金持有量。 我们看一个例题： 　　三种成本汇总之后计算出总成本，用以判断最佳现金持有量。 现金持有总成本 （三）存货分析模式★ 　　 现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，是威廉·鲍曼提出的用以确定目标现金持有量的模型。 　每3周为一个现金使用的循环期，以C代表各循环期之初的现金持有量，以C/2代表各循环期内的现金平均持有量。 现金流量表 　每周现金流量确定的情况下，现金最高储备量越多，则交易次数少，交易成本底；反之最高储备量越少，则交易次数多，交易成本高。 交易成本＝（T/C）×F 　每周现金流量确定的情况下，现金最高储备量越多，则机会成本增加，反之最高储备量越少，则机会成本减少。 机会成本＝（C/2）×K 总成本＝机会成本＋交易成本 ＝ （C/2）×K＋ （T/C）×F 在上图中我们可以发现：当机会成本＝交易成本时，C为最佳现金持有量C* （C*/2）×K=（T/C*）×F进一步化简得： 现金最佳持有量模式图 　　有这一个最佳现金持有量计算公式，可以计算出上一个例子的最佳现金持有量。 即：T＝5200000元， F＝1000元， K＝10％，利用上述公式 即可计算出最佳现金持有量： 做一个题目： 某公司本年新增一个投资项目，预计要增加流动资金的投资。公司打算以加强资金管理解决资金供需矛盾。该公司目前现金支付状况稳定，预计全年需要现金6万元，现金与有价证券在转换