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第二讲作业—金融市场与金融工具1. 下列多项选择题摘自过去的注册金融分析师( CFA )考试的试题:a. 公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售, 这是因为:i. 优先股通常有更高的代理等级ii. 优先股持有人对公司的收入有优先要求权iii. 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权iv. 拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税答：债券利息收入要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的。即使优先股以较低的收益率出售，由于其拥有税收优势，扣除所得税后，债券的收益率可能还要低于优先股。b. 一市政债券息票率为%，以面值出售；一纳税人的应税等级为34%，该债券所提供的应税等价收益为:i. 4.5%; ii. 10.2%; iii. 13.4%; iv. 19.9%答：由于市政债券不需要交税，所以纳税人的6.75%的回报率可以完全获得。相当于6.75%/(1-34%)＝10.227%。因此，选择2。c. 在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大?i.卖出看涨期权；ii. 卖出看跌期权；iii. 买入看涨期权；iv. 买入看跌期权答：卖出看涨期权。2. 美国短期国债的期限为180天,面值10000美元，价格9600美元。银行对该国库券的贴现率为8%。a. 计算该国库券的债券收益率(不考虑除息日结算)。b. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同