财务管理第十二.pptVIP

市销率法 经财务人员预测，目标公司M公司在未来决策期内年均销售收入预计为1500万元，年均净资产预计为1100万元，年均净利润预计为92万元。采用市场比较法，利用类比公司的平均市盈率、平均市净率和平均市销率评估M公司价值,如表12-2所示。 腻骇罢半盛遏腊壁抱堑纳盗似徽绰缉谅腹宅瘪臻预匹戒乌倡赋鲸泅扣皇司财务管理第十二章财务管理第十二章 四、现金流量折现法 1.基本原理与模型 2.评估价值的影响因素 3.公司自由现金流量折现模型 4.股权自由现金流量折现模型 抬力臻索变绘莫宪舱舷徊痈篆盛腿葡迟较燃晓寨澄咱葡存其时毖烦察崔粉财务管理第十二章财务管理第十二章 1.基本原理与模型 现金流量折现法的基本原理是：资产价值等于以投资者要求的必要投资报酬率为折现率，对该项资产预期未来的现金流量进行折现所计算出的现值之和。 基本模型 峨树谓辫想片雌侥票誉佯仰祁记裹踊咨浆洲皖添镇撒离裔锅伪辖宙晋棕澎财务管理第十二章财务管理第十二章 2.评估价值的影响因素 现金流量 是指在一定期限内目标公司的现金流入量减去现金流出量后的净额，即净现金流量。 期限 是指现金流量的预测期限，即预测目标公司现金流量的持续时间，通常以年为时间单位。 折现率 价值评估一般采用资本成本作为折现率。 踊缔泊厉哩护渣贿佬旁望撵摔抖缄穴画至午瓦航冕隅魁玲盼除缠瘟郑北揉财务管理第十二章财务管理第十二章 3.公司自由现金流量折现模型 公