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A股二季度策略：正视变局 稳中求胜 演讲人：洪榕 上海证券之星财富管理公司董事长 总经理 二季度行情如何演变 影响行情的主要矛盾有没有改变？ 二季度行情的投资主线有哪些？ 影响行情的主要矛盾有没有改变？ 结论：国际化因素影响深远，房地产影响已常态化 1、国际化对A股的影响更加直接，对于行情演变将起到主导作用。 2、房地产，调控已成常态化、调控政策逐渐明朗，投资者大可将目前处于“台风眼”中的房地产调控对A股市场的影响暂时搁在一边。 影响二季度行情的主要矛盾 国际化，它对A股的影响将起到主导作用。 a.国际化的产物——股指期货是否“空翻多”，阶段性地成为助涨股市的利刃？ b.外围市场以及国际局势、突发性事件等将较之以前更迅速、更直接地影响到国内A股市场。 c.中国面临的输入型通胀压力明显，以“抵御通胀”为纲的政策调控（紧缩的货币政策以及相应的价格管制）仍将继续。（其实很难消除） a. 股指期货能否“助涨” 股市？ 从估值看，沪深300目前的动态市盈率在15倍依然处于历史的 估值底部。 A股市场整体PE水平仅略高于2005年998点、2008年1664点 和2010年2300点的水平，市场仍处底部，向下空间有限。 主板市场低估值、低风险；中小板、创业板则逐渐走向高估 值、高风险。 其实市场早已悄然变局！从十大权重股一季度的市场表现可以看出，主板市场