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国际金融-栾彦03CA开放的经济2
* * 3.开放经济下的CA曲线 * * 二、固定汇率下开放经济平衡 1.固定汇率下的开放经济平衡条件 2.开放经济的自动平衡机制 收入机制,货币—价格机制 固定汇率下,经常账户不平衡会导致汇率有波动的压力,政府会用外汇储备维持平衡。 因此,在开放经济下,固定汇率下,只有在商品市场、货币市场和外汇市场同时处于平衡状态时,经济才处于平衡状态。 * * 1.固定汇率下开放经济平衡条件 * * 1.固定汇率下开放经济平衡条件 CA IS LM 逆差 顺差 A * * 2.固定汇率下的收入机制(短期发挥效力) 逆差→R↘(卖外汇,买本币)→Ms↘→LM左移 i →Y ↘→进口支出↘→CA 改善 ,直到三线相交于一点 CA IS LM A Y i 国际收支逆差→外汇储备↘ →Ms↘→ Y ↘→进口支出↘→CA 改善 * * 2.固定汇率下的收入机制 * * 3.固定汇率下货币—价格机制(中长期发挥效力) 逆差→R↘→Ms↘→P ↘→q(上升)= e P*/P (下降) →q (上升)实际汇率贬值→自主性贸易余额Tˉ(q)↗→经常账户余额改善,CA 右移IS 右移→CA 改善 CA IS LM A Y i 国际收支逆差→外汇储备↘ →Ms↘→ 物价水平 ↘→实际汇率贬值→CA 改善 ,CA 右移IS 右移 * * 3.固定汇率下货币—价格机制(中长期发挥效力) * * 4.固定汇率下货币—价格机制与收入机制的综合作用 收入机制:逆差→R↘→Ms↘→LM左移 货币—价格机制:Ms↘→P ↘→q ↗→→Tˉ(q)↗ →CA 右移IS 右移 CA IS LM A Y i B 国际收支逆差→外汇储备下降→名义货币供给下降→物价水平下降→实际汇率贬值→ CA 改善 ,CA 右移IS 右移 * * 4.固定汇率下货币—价格机制与收入机制的综合作用 1.浮动汇率下的开放经济平衡条件 2.浮动汇率下开放经济平衡-初始状态 3.浮动汇率下开放经济平衡-基础公式 4.开放经济的自动平衡机制 主要为货币—价格机制 * * 三、浮动汇率下开放经济平衡 * * 1.浮动汇率下开放经济平衡条件 CA、LM、IS曲线相交于一点,只有在商品市场、货币市场和外汇市场同时处于平衡状态时,经济才处于平衡状态。 CA IS LM A * * 浮动汇率下开放经济平衡 基础公式 2.浮动汇率下货币—价格机制 逆差→外汇供小于求→名义汇率贬值e↗→实际汇率贬值q= e P*/P ↗→在满足马-勒条件的时候ηX+ηm1 ,当出口需求弹性+进口需求弹性>1时,贸易余额改善→ CA右移,IS右移 * * * * 2.浮动汇率下货币—价格机制 CA IS LM A Y i 移动后平衡状态 国际收支逆差→外汇供小于求 →名义汇率贬值→实际汇率贬值→ CA 改善 ,CA 右移IS 右移 * * 2.浮动汇率下货币—价格机制 本章小结 开放经济实现稳定即要求经济内部平衡,也要求国际收支平衡 当经济处于开放状态时,即要利用经济开放的有利条件又要维护经济的稳定发展,而开放性的双重效用使其在很多情况下存在冲突 * * 本章小结 依靠经济的自发调节解决上述两个任务之间的矛盾是不可能的,这就需要政府主动干预经济实现平衡 本章分析假定不存在价格调整,不考虑总供给问题,是一种短期的分析 * * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 进口的需求弹性指汇率变动率与进口需求变动率之间的关系 * * * * 公式推导见P54 出口需求弹性+进口需求弹性1, * * 马歇尔—勒纳条件ηx+ηm1 当出口需求弹性+进口需求弹性>1时, 贬值改善贸易余额 这被称为马歇尔—勒纳条件,简称马—勒条件 (见P54/图3-4) * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 1.贬值→贸易改善(符合马—勒条件),对自主性贸易余额有影响 2.贬值→国民收入增长→进口增长→贸易恶化,对自主性贸易余额有影响 * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 因此,只有贬值→贸易改善程度大于贬值→国民收入增长→进口增长→贸易恶化的程度,才能改善一国的总贸易额 * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 (p55下,图3-5) * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 (p55下,图3-5) * * 3.考虑自主性吸收的贬值效应分析 劳尔森—梅茨勒效应 q 上
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