国际金融-栾彦03CA开放的经济2.ppt

* * 3.开放经济下的CA曲线 * * 二、固定汇率下开放经济平衡 1.固定汇率下的开放经济平衡条件 2.开放经济的自动平衡机制 收入机制，货币—价格机制 固定汇率下，经常账户不平衡会导致汇率有波动的压力，政府会用外汇储备维持平衡。 因此，在开放经济下，固定汇率下，只有在商品市场、货币市场和外汇市场同时处于平衡状态时，经济才处于平衡状态。 * * 1.固定汇率下开放经济平衡条件 * * 1.固定汇率下开放经济平衡条件 CA IS LM 逆差 顺差 A * * 2.固定汇率下的收入机制（短期发挥效力） 逆差→R↘（卖外汇，买本币）→Ms↘→LM左移 i →Y ↘→进口支出↘→CA 改善 ，直到三线相交于一点 CA IS LM A Y i 国际收支逆差→外汇储备↘ →Ms↘→ Y ↘→进口支出↘→CA 改善 * * 2.固定汇率下的收入机制 * * 3.固定汇率下货币—价格机制（中长期发挥效力） 逆差→R↘→Ms↘→P ↘→q（上升）= e P*/P （下降） →q （上升）实际汇率贬值→自主性贸易余额Tˉ(q)↗→经常账户余额改善，CA 右移IS 右移→CA 改善 CA IS LM A Y i 国际收支逆差→外汇储备↘ →Ms↘→ 物价水平 ↘→实际汇率贬值→CA 改善 ，CA 右移IS 右移 * * 3.固定汇率下货币—价格机制（中长期发挥效力） * * 4.固定汇率下货币—价格机制与收入机制的综合作用 收入机制：逆差→R↘→Ms↘→LM左移 货币—价格机制：Ms↘→P ↘→q ↗→→Tˉ(q)↗ →CA 右移IS 右移 CA IS LM A Y i B 国际收支逆差→外汇储备下降→名义货币供给下降→物价水平下降→实际汇率贬值→ CA 改善 ，CA 右移IS 右移 * * 4.固定汇率下货币—价格机制与收入机制的综合作用 1.浮动汇率下的开放经济平衡条件 2.浮动汇率下开放经济平衡-初始状态 3.浮动汇率下开放经济平衡-基础公式 4.开放经济的自动平衡机制 主要为货币—价格机制 * * 三、浮动汇率下开放经济平衡 * * 1.浮动汇率下开放经济平衡条件 CA、LM、IS曲线相交于一点，只有在商品市场、货币市场和外汇市场同时处于平衡状态时，经济才处于平衡状态。 CA IS LM A * * 浮动汇率下开放经济平衡 基础公式 2.浮动汇率下货币—价格机制 逆差→外汇供小于求→名义汇率贬值e↗→实际汇率贬值q= e P*/P ↗→在满足马-勒条件的时候ηX+ηm1 ，当出口需求弹性＋进口需求弹性＞１时，贸易余额改善→ CA右移，IS右移 * * * * 2.浮动汇率下货币—价格机制 CA IS LM A Y i 移动后平衡状态 国际收支逆差→外汇供小于求 →名义汇率贬值→实际汇率贬值→ CA 改善 ，CA 右移IS 右移 * * 2.浮动汇率下货币—价格机制 本章小结 开放经济实现稳定即要求经济内部平衡，也要求国际收支平衡 当经济处于开放状态时，即要利用经济开放的有利条件又要维护经济的稳定发展，而开放性的双重效用使其在很多情况下存在冲突 * * 本章小结 依靠经济的自发调节解决上述两个任务之间的矛盾是不可能的，这就需要政府主动干预经济实现平衡 本章分析假定不存在价格调整，不考虑总供给问题，是一种短期的分析 * * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 侯东岳制作 houdongyue@ * 进口的需求弹性指汇率变动率与进口需求变动率之间的关系 * * * * 公式推导见Ｐ５４ 出口需求弹性+进口需求弹性1, * * 马歇尔—勒纳条件ηx+ηm1 当出口需求弹性＋进口需求弹性＞１时， 贬值改善贸易余额 这被称为马歇尔—勒纳条件，简称马—勒条件 (见P54/图3-4) * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 1.贬值→贸易改善（符合马—勒条件），对自主性贸易余额有影响 2.贬值→国民收入增长→进口增长→贸易恶化，对自主性贸易余额有影响 * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 因此，只有贬值→贸易改善程度大于贬值→国民收入增长→进口增长→贸易恶化的程度，才能改善一国的总贸易额 * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 （p55下，图3-5） * * 2.考虑国民收入变动因素的贬值效应分析 （p55下，图3-5） * * 3.考虑自主性吸收的贬值效应分析 劳尔森—梅茨勒效应 q 上