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卓升中亚（北京）国际投资咨询有限公司 黄金20年来的表现 黄金40年的走势图 黄金的千元时代 黄金作为国家财富的象征 黄金储备量作为国际储备的一个部分只是是衡量国家财富的一个方面，黄金储备量高则抵御国际投资基金冲击的能力加强，有助于弥补国际收支赤字，有助于维持一国的经济稳定。 各国央行的平均黄金储备量约为储备资产的11.2％，欧洲央行是27.4％，美国约为75.1％。而我国央行公布的黄金储备量占我国总储备资产的比例仅为1.8％，共计1054吨。随着近来国际金价高企，美元贬值，尤其是人民币汇率改革之后，在国家储备资产中增加黄金储备的呼声正趋于高涨。（我国在过去三年里一共买入了450多吨黄金。在2006年中国的黄金储备只有600吨） 各国黄金储备量以及所占的外汇储备的比重 （摘自世界黄金协会官方网站） 基本面分析 （1）美元的变化 （2）通货膨脹（油价）（3）战争与地缘政治因素 （4）经济金融状况与股市的变化  美圆与黄金的关系 由于做为保值来说美圆与黄金一样重要。但美圆的流动性更胜一筹。所以每当世界局势变动，或者金融危机爆发都会影响黄金与美圆的投资价值。做为投资者来说，留美圆就抛黄金，留黄金就抛美圆。 由于很多国家都把美圆作为重要的储备货币，当美圆贬值的时候，大家都会买入黄金来对冲美圆下跌的风险。因此日常研究美圆的变化对研究黄金来说是最重要的。 美圆指数与金价呈负相关性 通货膨胀与黄金价格的关系 我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。 相反，如果通胀剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通胀而上升。西方主要国家的通胀越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通胀率最容易左右黄金价格的变动。而一些较小国家，如智利、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。 原油与黄金的关系 作为最重要的商品，原油价格的变化直接影响到全世界物价的变化。油价升高将引发物价升高，导致通胀加剧。利于黄金价格的上升。反之则利空黄金 原油与黄金的呈正相关性 战争与黄金的关系 战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。 战争对黄金的影响 经济危机与黄金价格的关系 当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。 由于次贷危机的蔓延，投资者急需避险，资金纷纷从风险投资市场出逃转入可以保值的黄金市场。尤其是贝尔斯登与雷曼的倒闭引发的市场波动，使黄金投资在现阶段具备新的投资意义，也彻底摆脱了非主流投资品种的局面 所以在去年出现黄金与美圆同涨的局面，而股市则成为影响黄金价格的首要因素 金融危机和黄金价格 经济数据的核心内容 经济现象 (定义解释） 通货膨胀(Inflation) 在经济学上，通货膨胀意指整体物价水平持续性上升。一般性通货膨胀为货币之市值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间之币值相对性降低。前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。 通货紧缩(Deflation) 通货紧缩是指货币供应量少于流通领域对货币的实际需求量而引起的货币升值，从而引起的商品和劳务的货币价格总水平的持续下跌现象。通货紧缩，包括物价水平、货币供应量和经济增长率三者同时持续下降；它是当市场上的货币减少，购买能力下降，影响物价之下跌所造成的；长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高与经济衰退。 泡沫经济(Foam Economy / Bubble Economy) 泡沫经济：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。 经济数据 整体经济：GDP、领先指标、ZEW 房地产：新屋动工、成屋销售 工业、制造业：费城区指数、PMI、ISM、工业生产 就业水平：非农、失业率、ADP*、失业金