航空机场行业研究方法分解.ppt

马晓立 中信证券交通运输行业首席分析师。 浙江大学经济学硕士。2006年2月加盟中信证券研究部。2001年3月-2006年2月，联合证券研究所交通运输行业分析师； 《新财富》2005-2007年最佳分析师“航空机场”行业第一名 《新财富》2008-2009年最佳分析师“交通运输”行业第一名。 致谢！ * * 中信证券研究部 首席分析师 马晓立 高级分析师 曾旭 2010.08 航空机场行业研究方法 中信证券分析师简介——航空机场行业研究员 曾旭 中信证券研究部航空机场行业高级分析师。 美国城市大学工商管理硕士MBA，中国民航大学管理学院客座教授，东方航空公司服务质量督察。 7年民航业和上市航空公司从业背景。2009年加盟中信证券研究部。 2008年3月-2009年6月国金证券研究所交通运输行业分析师 《新财富》2009年最佳分析师“交通运输”行业第一名。 《新财富》2009年最佳分析师”交通运输”行业第五名（私募和资管投票） 行业概况 行业重要分析指标 收入与成本构成 定价 研究方法与投资逻辑 估值方法 目录 同质性：产品没有本质差别，都是人或货物的位移。 产品特点 瞬时性：服务的提供和消费同时完成，不可储存，边际成本几乎可忽略（容易造成价格战）。 体验：在实现最基本的“位移”的基础上，航空运输是客户旅途的一种体验——对航空