第3章 经济效果评价.ppt

第3章 经济效果评价 第3章 经济效果评价方法 3.1经济效果评价指标 1.投资回收期 （1）投资回收期概念 就是从项目投建之日起，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资收回所需要的期限。 即投资返本的年限。 1.投资回收期 （2）静态投资回收期 不考虑时间价值的情况下，计算的投资回收期。 1.投资回收期 其中：Tp 为投资回收期 K 为总投资 Bt 第t年的收入 Ct 第t年的支出 NBt 第t年的净收入，NBt=Bt－Ct 1.投资回收期 （2）静态投资回收期实用公式 Tp=T－1+（第T－1年的累计净现金流量的绝对值）/（第T年的净现金流量） 1.投资回收期 （2）静态投资回收期评价 Tp≤Tb ，则项目可以考虑接受； Tp＞Tb ，则项目应予以拒绝。 1.投资回收期 （2）静态投资回收期法 缺点： 没反映资金时间价值；不能反映项目在寿命期内的真实效益。难以对不同方案的比较选择作出正确判断。 优点： 概念清晰，简单易用；不仅反映方案的经济性，也反映方案的风险性。 1.投资回收期 （3）动态投资回收期 定义：考虑资金时间价值的情况下，计算的投资回收期。 T*p为动态投资回收期 1.投资回收期 （3）动态投资回收期 实用公式： T*p=T’－1+（T’－1年累计折现值的绝对值）/ （T‘年净现金流量的折现值） 其中：T’为累计折现值出现正数的年数，评价与静态投资回收期相同。 2.净现值（NPV） （1）定义 （2）计算公式 （3）判断 （4）经济涵义 （5）净现值指数 （6）净现值函数 2.净现值（NPV） （1）定义 按一定折现率（基准折现率）将各年净现金流量折现到同一时点（通常为第0年）的现值累加值为净现值。 2.净现值（NPV） 2.净现值（NPV） （3）判断 NPV≥0，则方案应接受； NPV＜0，则方案应拒绝。 多方案比选时，NPV越大越好。 2.净现值（NPV） （4）经济含义 项目在整个寿命期内获取的超出最低期望盈利的超额收益的现值。 2.净现值（NPV） (5)净现值指数 单位投资所带来的净现值。 2.净现值（NPV） （6）净现值函数 净现值函数就是NPV与i之间的函数关系。 NPV=f（i） 2.净现值（NPV） （6）净现值函数曲线 2.净现值（NPV） （6）净现值函数的特点 ①同一净现金流量的净现值随折现率i的增大而减小，故基准折现率越高，能被接受的方案越少。 ②在 i*点 NPV=0， i*点为内部收益率。 当i＜i*时，NPV（i）＞0 ； 当i＞i*时，NPV（i）＜0 。 3.净年值（NAV） （1）定义 （2）公式 （3）判断 （4）涵义 3.净年值（NAV） （1）定义 将寿命周期内的全部现金流量，用基准折现率换算分摊到寿命期内各年，（从1到n年）的等额年值。 3.净年值（NAV） （2）公式 NAV=NPV（A/P，i0，n） 3.净年值（NAV） （3）判断 NAV≥0，项目可以接受 NAV＜0，项目被拒绝 多方案比较NAV越大越好 3.净年值（NAV） （4）涵义 寿命期内每年等额超额收益。 4.费用现值和费用年值 （1）费用现值 （2）费用年值 （3）应用条件 （4）判断 4.费用现值和费用年值 (1)费用现值 将整个寿命期内全部费用，用基准折现率折算到第0年之和。 公式： 4.费用现值和费用年值 (2)费用年值 将整个寿命期内的全部费用分摊到每年（1到n年）。 公式：AC=PC（A/P，io，n） 4.费用现值和费用年值 (3)费用法应用条件 是相比较的方案产出相同或达到相同的效果。 4.费用现值和费用年值 (4)判断 费用现值或费用年值越小方案越好。 5.内部收益率IRR （1）定义 （2）求解 （3）评价 （4）经济涵义 （5）多值解的情况 5.内部收益率IRR （1）定义 使方案净现值等于零（NPV=0）时的利率为内部收益率。 5.内部收益率IRR （2）求解 ①写出净现值函数方程NPV=f（i）； ②给定初始值，i1代入NPV=f（i），求出NPV1若NPV1＞0，则增加i1到i2 ； 若NPV1＜0，则减少i1到i2将i2代入NPV=f(i),得NPV2;反复计算可得到净现值NPV(im)＞0, NPV(in)＜0。 ③插值法求近似解 5.内部收益率IRR （3）评价 IRR≥i0，项目可接受 IRR＜i0，项目被拒绝 多方案比较时采用增量投资收益率法判断 5.内部收益率IRR （4）经济涵义 在项目的整个寿命期内按利率i=IRR计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全收回。 即在项目寿命期内，项目始终处于“偿付”