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2010年镍市场回顾及2011年展望 北京安泰科信息开发有限公司 范润泽 2010年全球经济处于企稳与复苏、政策刺激与推出的交替时期，复苏前景可期，在美元中长期趋弱预期的影响下，国际资金开始追逐大宗商品，石油、农产品、铁矿石以及有色金属等大宗商品的价格在2010年持续向上的走势。在宏观经济环境大幅好转的背景下，2010年LME镍市走出一轮波澜壮阔的牛市行情，全年LME三月期货镍均价为21900美元/吨，较2009年的14690美元/吨上涨49%。今年一季度镍是基本金属中表现最佳的，走势可谓一枝独秀，整个季度累计涨幅达34%。二季度伦镍价格急转直下，这是因为主力资金获利后全身而退，待价格调整到位后再伺机进入。第三季度随着美元指数开始回调，镍价于7月份开始企稳反弹的步伐。一方面是由于中国公布淘汰落后的企业名单，并且加紧落实“十一五”节能减排目标，部分地区高耗能企业遭限电限产，市场预期中国镍铁产量将大幅减少；另一方面随着外部经济环境更为明朗化，市场不确定因素减少，美元指数继续下跌，助推大宗商品价格上涨。第四季度，国际机构推出基于金属现货的上市ETF提振市场投机热情，是拉动镍价上涨的重要原因。12月10日，ETF securities上市交易了铜，镍，锡三种金属支持的ETF。至年底，该基金金属实物持有量已经达到1926吨以上，其中，铜1445.5吨，镍 401.9吨，锡80吨，国际投行推出上市ETF提升市场参与者的投机热情，源源不断的买盘资金流入金属市场。 今年LME镍库存最高曾达166386吨，较去年有所上涨，但整体来看，今年伦镍库存还是呈逐步减少趋势。一季度LME镍库存处于高位，保持逐渐消耗状态，库存量有小幅下降。但从3月末至9月LME镍库存大幅度减少，国际镍供需状况出现供应不足的现状。主要原因是全球镍产量有所下降，但是消费量继续维持在高位。 而从9月起，LME镍库存开始稳起回升，10月开始大幅增加，这是因为淡水河谷加拿大镍矿罢工结束以及全球镍企复产步伐加快，镍短缺缺口有正逐步得到弥补。据麦格理统计，2011年全球约有15万吨新的镍产能投产，在供应大幅增加的背景下，伦镍明年的走势可能将在震荡中向上艰难攀升。 1、国际市场 1.1 镍市场供应持续增加 2010年以来，随着镍价的企稳回升，大部分在金融危机期间被迫减产或者停产的企业陆续开始恢复生产，加之淡水河谷位于加拿大的镍项目罢工结束，全球镍产量在今年增加明显。据INSG统计数据显示，2010年全球镍产量约为142万吨，比2009年增加近8万吨，而随着许多在建的新的镍项目都将于2011年陆续投产，预计2011年全球镍产量将达到160万吨，比今年大幅增加18万吨，全球镍供应的增加在未来两年已成定局。 在高镍价的刺激下，不仅中国的含镍生铁大行其道，产量大幅增加，前两年国外一些关停的镍企业纷纷复产，一些镍新项目也加快了开发的进度。Norilsk镍业公司称，该公司计划重启澳大利亚Lake Johnston矿的选矿厂，该选矿厂将硫化镍矿石加工为镍精矿，该厂在2009年被关闭，该厂镍产量为8900吨（精矿含镍量）。 Vale是位列俄罗斯Norilsk镍业之后的全球第二大镍生产商。现阶段该公司正加大加拿大Sudbury矿区在罢工后的生产力度。分析师预测，2011年Vale的Sudbury矿区的产量将达7.2万吨，而VoiseysBay的产量将为5.6万吨Vale公司位于新喀里多尼亚项目（VNC项目）和On?a Puma镍项目 加拿大Sherritt国际公司马达加斯加Ambatovy镍项目预计将于2011年二季度投产，2013年达产。该项目采用PAL工艺，镍产能为6.38万吨/年，钴产能为5000吨/年，总计投资为45亿美元。另外Sherritt公司还从力拓手里接受乐sulawesi镍项目的控股权，Sulawesi被认为是全球最大的未被开发的镍矿项目之一，该项目镍资源储量为1.62亿吨，最初开采产能为4.6万吨/年，产能完全释放后将达到10万吨/年。 表1 2010年全球主要镍生产企业分季度产量 单位：万吨 　 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 Aneka Tambang 0.4 0.5 0.5 0.5 1.9 Anglo American 0.9 0.9 1.1 1.2 4.1 BHP Billiton 2.5 2.4 2.7 2.8 10.4 Eramet 1.4 1.3 1.4 1.4 5.5 Implats 0.3 0.4 0.4 0.4 1.5 Jinchuan 3.3 3.5 3.1 3.2 13.1 Larco 0.2 0.3 0.3 0.3 1.1 Minara 0.8 0.7 0.8 0.7 3 Norilsk Nickel