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第五章 债券和股票估价 一、单项选择题 1.某公司拟于2013年1月1日发行面额为1000元的债券，其票面年利率为6%，每年6月30日和12月31日计算并支付利息，2016年1月1日到期。同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为（ ）元。 A.1000 B.832.86 C.524.21 D.947.56 2.某公司发行一平息债券，债券面值为1000元，票面年利率为6%，每半年支付一次利息，5年到期。假设年折现率为8%，该债券的价值为（ ）元。 A.713.23 B.918.93 C.889.86 D.706.29 3.B公司打算购买A公司2012年4月3日发行的5年期公司债券，每张面值为1000元，票面利率为10%。假定该债券每年4月3日付息一次，到期按面值偿还，投资者要求的必要报酬率为12%。根据上述资料计算当每张债券价格为（ ）元时，B公司才可以考虑购买。 A.360.48 B.927.88 C.1360.48 D.1100 4.假设其他因素不变，当平息债券的折现率高于票面利率时，债券的价值与面值的关系是（ ）。 A.债券价值大于面值 B.债券价值小于面值 C.债券价值等于面值 D.无法确定 5.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（ ）。 A.离到期时间长的债券价值低 B.离到期时间长的债券价值高 C.两只债券的价值相同 D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低 6.某公司发行面值为1000元的年期债券，债券票面利率为%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为1%并保持不变，以下说法正确的是（　　）。债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值 B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值 C.债券溢价发行，发行后债券价值 D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动.6% B.2.47% C.3.98% D.4.95% 8.某公司最近一年向股东分配股利15万元，假定未来股利不变，股东要求的最低报酬率为10%，则股票的价值为（ ）万元。 A.100 B.150 C.162 D.152 9.某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，201年的有关数据如下：每股账面价值为元，每股收益为元，每股股利为元，A股票市价为元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为%，证券市场平均收益率为%，A公司普通股预期收益的标准差为%。整个股票市场组合收益的标准差为%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为。则A股票的价值为（）元。 A.B.207.41 C.207.86 D.207 10.假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持2012年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2012年的可持续增长率是8%，该公司2012年支付的每股股利是0.75元，2012年年末的每股市价为18元，则股东预期的报酬率是（ ）。 A.12.87% B.12.5% C.12.16% D.13.78% 11.下列说法不正确的是（　）。A.通常必然发生的事件概率为1，不可能发生的事件概率为0B.离散型分布是指随机变量只取有限个值，并且对于这些值有确定的概率C.预期值反映随机变量取值的平均化D.标准差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数【正确答案】：D【答案解析】：方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数，标准差是方差的开方。所以选项D的说法不正确。 【该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核】 、下列关于协方差和相关系数的说法中，不正确的是（　）。A.如果协方差大于0，则相关系数一定大于0B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长C.如果相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险D.证券与其自身的协方差就是其方差【正确答案】：B【答案解析】：相关系数＝协方差/（一项资产的标准差×另一项资产的标准差），由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确；相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，选项B的说法不正确；对于风险资产的