双周圆桌第28期圆桌讨论-丁志杰.docVIP

欧洲主权债务危机：风险与机遇 欧元的困境与债务货币化 主持人：今天是40人论坛双周圆桌内部讨论会第28期，原来定的主题是“宏观经济形势与调控政策选择”。但根据会场的情况，我们可以将主题调整为“欧洲主权债务危机的风险与机遇”。 希腊主权债务危机爆发之后，西班牙和葡萄牙的情况也不甚乐观。而且，欧洲主权债务危机还可能演化为欧元危机。欧洲主权债务危机会如何演变？针对主权债务危机，欧洲央行和欧盟可能采取哪些措施？ 黄海洲：希腊的问题由来已久。除了过度消费这个原因，我们还能从它的历史中发现其他原因。在1970年之前，希腊经济每隔一年就会有一次财政危机。当时的解决办法有两个：一是做名义上的调整，即贬值和通胀；二是做真实的调整，即财政政策上的调整。经济好的时候，不做政策调整；经济不好的时候，政策调整只能起一年多的作用，然后危机又重现。希腊加入欧元区之后，它的通胀率和利率都没法调整，因此所有的压力都集中到财政政策上。阿根廷在1998年遭遇债务危机时，只好宣布债务违约，并且货币贬值。希腊现在不能贬值和通胀，是很难渡过难关的，西班牙和葡萄牙也是如此。 如果不能进行名义上的调整——贬值和通胀，那么，要解决希腊的债务问题，就要靠真实调整，即增加税收，减少支出。但希腊很难增加税收、减少支出。在希腊经济中，与政府相关的国营经济约占GDP的50%，一旦财政减止，就会有人上街游行。所以，我估计，希腊从现在开始，