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工程项目投资与融资基本理论与方法 摘要：工程项目融资在国际上应用很广泛，我国也引入了国际上很多融资模式，近年来也有很多成功的案例。我国当前以经济建设为工作中心，政府资金又严重不足，在这样的现状下，BOT等现代工程项目融资模式将有很好的发展前景，对工程项目融资模式的研究也就显得非常重要。本文主要就工程项目投融资的基本理论展开讨论，列举并比较了项目融资的筹资渠道以及不同融资方式。 关键字：工程项目；投资；融资；负债融资；BOT 投资作为一种经济活动，由来已久。社会的进步和发展总是与投资紧密相连，在人类所有的经济活动中，投资是最重要的。工程项目投资方案的选择也是投资的一个重要环节。工程项目融资和项目投资方案的选择是工程项目管理不可分割的两个部分：一方面，只有当项目具有良好的融资前景和合理的资金来源时，才能对投资项目进行有针对性的可行性研究。若筹集不到足够的资金，即使项目投资前景广阔，收益可观，也难以付诸实施；另一方面，只有对投资项目进行深入的市场、技术和经济分析之后，才能估计项目的开发前景，从而吸收资金投入，并对投资项目的资金需要量作出符合实际的估算。 一、工程项目概述 工程项目属于最典型的项目类型，主要是由以建筑物为代表的房屋建筑工程和以公路、铁路、桥梁等为代表的土木工程共同构成，所以也称为建设工程项目。工程项目除了具有项目的特点外，还具有以下几个自身的特征： （1）具有特定的对象； （2）有时间限制； （3）有资金限制和经济性要求； （4）管理的复杂性和系统性； （5）特殊的组织和法律条件。 二、工程项目投资 建设工程项目是指需要一定量的资金投入，经过决策、实施等一系列程序，在一定约束条件下以形成固定资产为目标的一次性过程。狭义上讲，投资就是指进行工程项目建设花费的费用，即工程项目投资额。生产性建设工程总投资包括建设投资、建设期利息和流动资产投资两部分；非生产性建设工程总投资只包括建设投资和建设期利息。建设投资由设备工器具购置、建筑安装工程费用和预备费（包括基本预备费和涨价预备费）组成。 1.工程项目投资的概念有双重含义 第一层含义是广义上的理解——投资就是指投资者在一定时间内新建、扩建、改建、迁建或恢复某个工程项目所作的一种投资活动。从这个意义上讲，工程项目建设过程就是投资活动的完成过程，工程项目管理过程就是投资管理过程。 第二层含义是狭义上的理解——投资就是指进行工程项目建设花费的费用，即工程项目投资额。 2.工程项目投资的特点： 2.1大额性 建设项目往往规模巨大，其投资额动辄数百万、上千万，甚至达到数百亿。投资规模巨大的设备工程关系到国家、行业或地区的重大经济利益，对宏观经济可能也会产生重大影响。 2.2单件性 对于每一项建设项目，用户都有特殊的功能要求。建设项目及其计价方式的独特性使其不能像一般工业产品那样按品种、规格、质量成批定价，而只能根据各个建设项目的具体情况单独确定投资。 2．3阶段性 建设项目周期长、规模大、投资大，因此需要按程序分成相应阶段依次完成。相应地，也要在工程的建设过程中多次地进行投资数额的确定，以适应建立建设项目各方经济关系、进行有效地投资控制的要求。其过程如图1-1所示。 2.4投资确定的层次性 工程建设项目是一个庞大而又复杂的体系，具体的工程建设项目一般分为建设项目、单项工程、单位工程、分部工程和分项工程。 3.投资的运行： 投资的形成与筹集阶段； 投资的分配阶段； 投资的运用阶段； 投资的回收与增值阶段。 三、工程项目融资的基本理论与方法 资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特定的活动筹集所需资金的各种活动的总称，在工程项目的经济分析中，融资可以理解为为项目投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。项目资金筹措是项目实施的一项重要工作，项目的融资研究从项目前期阶段开始。大型项目融资需要良好的组织，需要系统的融资方案。设项目的融资研究要通过拟建项目的资金来源渠道、融资方式、融资结构、融资成本、融资风险方案进行比选，以优化融资方案。 1.项目融资的基本概念 广义：凡是为了建设一个新项目或是收 购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资活动，均可称为“项目融资”。 狭义：专指具有无追索或有限追索形 式的融资活动称为项目融资。 在某种意义上说，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分狭义项目融资与广义资金筹措的重要标志。 2.工程项目融资的渠道和基本方式 2.1项目资金筹措的基本要求是： 第一、合理确定资金需要量，力求提高筹资效果； 第二、认真选择资金来源，力求降低资金成本； 第三、适时取得资金，保证资金投放需要。 2.2工程项目融资的渠道 融资渠道也称筹资渠道，是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。我国目前筹资渠道主要包括： ①国家财政资金； ②银行信贷资金； ③非