财管最后计算题.docx

1. 已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1-7=250万元。 乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定残值率为10%，使用年限6年，直线法计提折旧。同时垫支400万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～6年每年新增500万元营业收入，每年新增的付现成本为200万元。 丙方案原始投资为1100万元，项目寿命期为6年，投入后立即生产，预计每年产生息税前利润240万元，每年折旧摊销额为80万元，由于所需资金来自于银行借款，为此每年向银行支付利息8万元，项目终结点回收残值及营运资金380万元。 该企业所在行业的基准折现率为8%，企业所得税税率为25%。 要求： （1）指出甲方案第1至7年的现金净流量（NCF1-7）属于何种年金形式，并说明理由； （2）计算乙方案项目各年的现金净流量； （3）计算丙方案项目各年的现金净流量； （4）计算甲、丙两方案的动态投资回收期； （5）计算各方案的净现值；（6）判断使用哪种指标对甲乙丙方案进行决策，并选择中最优的方案【答案】（1）甲方案第1至7年现金净流量属于普通年金，因为NCF1-7每年都是250万元，符合普通年金收支发生在每年年末、系列、等额等特点。 （2）乙方案的现金净流量为： NCF0=-800-400=-1200（万元） N