1112通货膨胀与失业.pptVIP

11.通货膨胀：财政与货币方面 货币发行与通货膨胀 通货膨胀被描述为价格的持续上涨过程 在长期内，货币发行的持续增长，会导致通货膨胀率的持续提高，通货膨胀率等于对其按照真实收入的增长趋势做出调整后的货币增长率。 货币增长的持续增加对产出没有长期影响，在通货膨胀与产出之间没有长期权衡关系。 短期内，货币发行会降低真实利率，在长期内，经过调整后真实利率将回到其初始水平。 利率与通货膨胀：费雪方程式 长期内，真实利率收敛于充分就业水平，实际通货膨胀率等于预期的通货膨胀率。（re=r*，πe＝π） 在长期中，所有调整都已实现时，通货膨胀的变化充分反应在名义利率中。 得出上述结论的理由是在长期内真实利率不受货币扰动的影响，而货币扰动确实影响通货膨胀。 基于对不同国家的经验研究表明，高通货膨胀的国家倾向于有较高的名义利率，但是真实利率在国家间的差别很大，这可能与资本的效率差异有关。因此并没有一个严格意义上的费雪效应。名义利率的和缓波动既可能归因与真实利率的波动，也可归因于通货膨胀率的变动，但大幅度的利率波动则完全由通货膨胀率的变动所支配。 货币增长与通货膨胀之间联系的经验证据 运用货币数量理论检验货币－通货膨胀联系 MV=PY 用上述方程中的四项变量各自变化的百分比，将数量方程表示如下： m是货币增长率，v是货币流通速度变化，y是产出增长率，π是通货膨胀率。 上述方程可以解释通货膨胀的来源。如果产出增长率是确定的，货币流通速度变化微小，那么货币增长率可以解释通货膨胀率。 来自美国和其他国家的经验基本验证了货币增长与通货膨胀之间的关系 货币流通数度的变化也造成了一些短期的波动，没有理由假定长期内货币流通数度一定是固定不变的。 降低通货膨胀的选择 降低总需求增长率与货币政策调整 渐进的和激进的货币政策：失业增加的代价 激进的货币紧缩可能会获得一个信誉红利，从而改变人们的通货膨胀预期。 通货膨胀与牺牲比率。 其他方法：收入政策（工资与价格控制） 政府赤字与通货膨胀 是什么导致货币发行的持续增长？政府预算赤字是导致货币发行持续增长的原因 预算赤字可以通过发行债券和印制钞票给予弥补，也可以通过减少外汇储备实现 存在通货膨胀风险的背景下，预算赤字的弥补还可以通过缩减支出和增加税收的方式实现，但是在民主化的公共决策体制中，这种选择存在较大的政治成本 货币供给与政府预算约束 公共部门的预算约束 上式的右侧是财政赤字即政府开支（经常性开支、投资和对国内债务的利息支付）超过政府收入（税收加上外汇储备的利息收入）的部分；左侧所示的是赤字的融资来源。 如果政府无法向私人借债，则赤字的融资方式只有两种，即发行货币和动用外汇储备。 假定政府实施固定汇率政策，那么货币存量仅取决于货币需求，任何有意识的货币供给扩大都会导致本币贬值，中央银行必须卖出外币以保证汇率固定，因此无法通过增发货币为赤字融资，最终的结果是，固定汇率背景下政府预算赤字的弥补只有通过减少外汇储备实现。 如果实施浮动汇率制度，那么预算赤字的弥补只能通过货币创造过程实现，由此带来的肯定是通货膨胀的加剧。 国际收支危机：由固定汇率转到浮动汇率：固定汇率会因为国际收支危机而崩溃，转向浮动汇率 通货膨胀税和铸币税 政府发行货币弥补赤字，实际上是对实际货币余额征收通货膨胀税实现的。 铸币税是指政府由于他的印制货币的垄断权而获得的收入。 通货膨胀的成本 预期到的通货膨胀 通货膨胀税 金融交易成本 菜单成本 对所得税等级的影响 征税存在显著时滞时，对实际税负的影响 未预期到的通货膨胀：对收入再分配的影响；私人决策的失败等（卢卡斯） 12 通货膨胀与失业 失业与通货膨胀 失业对通货膨胀的替代：牺牲比率 通货膨胀每下降一个百分点所丧失的产出百分比。 失业的损失：奥肯定率 失业增加1％，使得GDP减少2－3％。 失业的分配后果：衰退的损失主要由那些工作的人承担。 失业的解剖 美国劳动力市场失业的特性： 年龄、种族、性别差异影响失业状态； 劳动力市场流动性高，就业与失业的流进流出量与就业或者失业人数有关； 在任一给定的月份中，失业的大多数人是暂时性失业； 美国的大部分失业由那些已长期失业的人口构成。 失业的类型：摩擦性失业、周期性失业与结构性失业 劳动力市场的流动性 自然失业率：根据失业的持续时间和失业频率考虑自然失业率的决定因素。 失业持续时间：取决于周期性因素和其他三个因素：劳动市场的组织；劳动力的人口统计构成；失业者持续寻找工作的能力和愿望。 失业频率：两个决定因素：不同企业对劳动力需求的差异；新工人进入劳动力市场的速度。 自然失业率可以被看作是不同劳动力分组中自然失业率的加权平均值。 自然失业率随时间的推移而有不同：60年代美国的估计是