第15章期权与或有要求权金融学,厦门大学.pptVIP

第15章: 期权与或有要求权 第15章主要内容 15.1期权概述 15.2 用期权投资 15.3 看跌－看涨平价关系 15.4 波动性与期权价格 15.5 2状态期权定价 15.6 动态复制与二叉树模型 15.7 Black-Scholes模型 15.8 隐含波动性 15.9 公司债务和股权的或有要求权分析 15.10 信贷担保 15.11 期权定价方法的其他应用 学习目的 学习如何利用一价法则推导期权价格 学习如何从期权价格中获得隐含波动性 看跌-看涨平价公式 复合债券 通过看涨-看跌平价关系的四个等式创新复合证券 : C=S+P-B S=C-P+B P=C-S+B B=S+P-C 期货和远期 从上一章得，远期的贴现价值等于现货价格 平价关系成为 欧式期权的应用 如果 (F E) 那么 (C P) 如果(F = E) 那么 (C = P) 如果(F E) 那么 (C P) E 为交割价格 F 为潜含资产远期价格 C为 看涨期权价格 P 看跌期权价格 二项分布模型: 看涨 一个看涨期权, C, 可以通过下面方式复合而成 购买股票S的x部分, 同时卖空y的无风险债券 比例x称为保值比率 二项分布模型: 看涨 具体化: 给定两种状态下期权到期时的股票价格和期权价格: 求解可得x=1/2, y = 40 二项分布模型: 看涨 结论: 将参数值x=1/2, y = 40