3.汇率理论精讲.pptVIP

汇率的决定与变动 1.产品同质 2.自由贸易 3.没有交易成本 4.两国生产和消费结构趋于一致 5.物价水平只包含贸易商品 6.没有资本流动 7.价格机制充分发挥作用 8.充分就业 二、利率平价说 在两国金融资产报酬率不等时，会诱发资本的国际流动（套利交易）。资本流动成为影响汇率的一个重要因素。 一个投资者在没有资本管制的市场上有两种选择：投资于国内或投资于国外。在其他条件相同的情况下，他将比较这两种投资收益的高低，并选择收益较高的投资形式。所以，当两国货币利率存在差异时，投资者有可能把资本从利率较低的国家转移到利率较高的国家，以套取利息差额，即进行套利活动。 过程： 收入：低利率货币本金→高利率货币本金→高利率货币本利和→低利率货币本利和 成本：低利率货币本金→低利率货币本利和 思考 1.即期汇率为￡ 1＝＄2，三月期英镑利率为2％，美元为4％。一顾客买入三月期英镑100万，则银行的报价为？ 2.银行为何采用掉期率或者远期差价的报价方法？（远期差价基本不变） 远期差价＝es×（i－if）×n 利率损失汇率补 （一）利率平价说的主要内容 利率平价关系产生于寻求收益的套利活动。