第二章现流量.ppt

本章内容 通过资产负债表和利润表获取财务管理的重要信息——现金流量。 本章重点 理解财务报表所提供的信息 区分账面价值与市场价值 知道平均税率与边际税率的区别 知道会计利润与现金流量的差别 计算企业的现金流量 2.1 资产负债表 美国联合公司资产负债表 资产负债表分析 分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题： 流动性 负债与权益 账面价值与市场价值 净营运资本 流动性 流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。 流动资产的流动性最强。 公司资产的流动性越强，对短期债务的清偿能力就越强。 流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。 负债与权益 债权人享有对企业现金流量的第一索取权。 所有者权益等于资产与负债之差额。 市价与成本 根据公认会计原则 (GAAP), 在美国，经审计的企业财务报表对资产应按成本进行计价 市价是指资产、负债或权益在实际买卖中能达成的价格，与历史成本是两个不同的概念。 2005年，亚马逊公司股权的账面价值为负6400万美元，但其股权的市值超过了150亿美元。 净营运资本（NWC） 净营运资本 =流动资产 – 流动负债 净营运资本通常随公司的增长而增长 美国联合公司资产负债表 2.2 利润表 衡量企业在某一特定时期内的财务业绩 利润的会计定义为： 收入 – 费用 ≡ 利润 美国联合公司利润表 利润表分析 分析利润表时，应注意三个问题： 公认会计准则 (GAAP) 非现金项目 时间与成本 公认会计准则（GAAP） 利润表的编制原则：权责发生制（即收入和费用相配比），会导致利润表中的数据并不代表实际的现金流入和流出，进而导致会计利润和现金流量的不一致。 非现金项目：也是导致会计利润和现金流量不一致的因素。 非现金项目 折旧是最明显的非现金项目。没有公司会为“折旧”开支票付款。 另一种非现金费用是递延税款，从现金流量的角度来看，递延税款不是一笔现金流出。 因此，净利润与现金是完全不同的两个概念。 时间与成本 在短期内，企业的特定设备、资源和责任义务是固定的，但企业可改变劳动力和原材料等投入的大小。 从长期来看，所有的生产投入都是可以变动的（因此，相关的成本也是可变的）。 财务会计人员对变动成本和固定成本通常不做区分，相反，他们将会计成本划分为产品成本和期间费用。 2.3 税 边际税率与平均税率 边际税率——多赚的下一美元中，将以税支付出去的百分比； 平均税率——应纳税额 / 应税所得。 2.4 现金流量 现金流量恒等式 来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量 =经营现金流量—净资本性支出—净营运资本变动 经营现金流量（OCF） =息税前盈余+折旧-税 息税前盈余：即不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。 净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 净营运资本变动=期末净营运资本-期初净营运资本 Ranney公司的销售收入为27 500美元，成本为13 280美元，折旧费为2 300美元，利息费用为1 105美元。如果税率为35%，经营现金流量是多少？ Gordon驾驶学校2008年的资产负债表列示的固定资产净额为340万美元，2009年的资产负债表列示的固定资产净值为420万美元。该公司2009年的利润表列示的折旧费为38.5万美元。计算Gordon 2009年的净资本性支出。 Rock “N” Roll Records公司2008年的资产负债表所列示的流动资产为2 100美元，流动负债为1 380美元。2009年的资产负债表所列示的流动资产为2 250美元，流动负债为1 710美元。该公司2008年的净营运资本（NWC）变动是多少？ 流向债权人的现金流量=利息支出和归还的本金-新的借款净额 流向股东的现金流量=支付的股利-新筹集的权益净额 Anna网球商店2008年的资产负债表所列示的长期负债为260万美元，2009年的资产负债表所列示的长期负债为290万美元。2009年的利润表所列示的利息费用为17万美元。该企业2009年度流向债权人的现金流量是多少？ Bedrock Gravel公司2009年的利润表列示了以下信息：销售收入 = 196 000美元；成本 = 104 000美元；其他费用 = 6800美元；折旧费 = 9100美元；利息费用 = 14800美元；税 = 21455美元；股利 = 10400美元。此外，该企业2009年发售了5700美元的新权益，并赎回了7300美元的长期债务。 a. 2009年的经营现金流量是多少？ b. 2009年流向债权人的现金流量是多少？ c. 2009年流向股东的现金流量是多少？ d. 如果该年固定资产