国内经济形势与通胀管理课程.pptVIP

汇聚财智 共享成长 国内经济形势与通胀管理 一、通胀背景下的国内经济形势分析 ◆通胀趋势分析 受国际油价回落影响，4-5月份PPI持续回落，进一步确认经济进入类衰退阶段，下半年外围减速导致商品跌价以及去国内库存影响，输入性通胀压力将继续缓解。 图1：PPI受输入型通胀影响明显 ◆通胀趋势分析 11年上半年CPI新涨价偏高主因在于食品的脉冲，预计6月冲高至5.8-6%后三季度的高位回落。伴随宏观经济进入类衰退阶段，以及货币紧缩的滞后影响，四季度CPI逐步走低。 图2：上半年CPI新涨价水平仍然较高 图3：食品价格是拉动CPI的主要动力 一、通胀背景下的国内经济形势分析 ◆货币供应与通胀 货币供应对通胀的影响存在半年左右的滞后，紧缩政策对通胀的遏制效应在下半年显现。 图5：货币供应情况也支持CPI在下半年的回落 一、通胀背景下的国内经济形势分析 二、通胀形式及其流动性分析 一是以农产品为代表的食品价格的持续上涨； 二是我国央行长期实施的“极度宽松”的货币政策导致流动性泛滥，并继而引起原材料、农产品、资产价格的轮番上涨； 三是我国过高的贸易依存度而带来的输入性通胀因素；特别是以美国为代表的发达国家央行在实施新的一轮量化宽松的货币政策，并继续带动国际大宗商品价格的上升。 ◆当前通胀压力主要来自于三个方面： 图4：当前通胀形势异常严峻 二、通胀形式及其流动性分析 第一，流动性冲击。 第二，基本生产要素和生产条件发生很大变化。 第三，为偶然性冲击因素。 第四，是投机性因素。 中国CPI指标的变化来自多方面因素。主要有以下几个方面： 导致通胀的因素可归为两类: 一为长期性因素，如货币条件的变化及基本生产要素条件的变化等; 二为短期性因素，如天气及投机等方面的因素等。 二、通胀形式及其流动性分析 2011年是“十二五”开局之年，调整结构，转变经济发展方式取得实质性进展成为经济工作的重要任务。 未来中国经济增长将逐步转向内需驱动型，“十二五”经济发展目标不再追求单纯的GDP增长，增加居民收入成为重要目标，而增加居民收入是扩大内需、转变经济增长方式的根本所在。 2011年宏观政策目标为在稳增长基础上“控通胀和调结构”，为此，稳健货币政策搭配积极财政政策。保持经济稳定适度增长将是中长期目标，短期内保障房、新兴产业、地区振兴将是“四万亿”投资消退后的接力棒。 通胀形势：2011年的通胀形势较为严峻，2011年CPI水平将可能超过4%，其中，通胀形势最为严峻的时刻为1-8月份。 三、国内经济形势分析 汇聚财智 共享成长