2金融工程的基本分析方法.pptVIP

金融工程的基本分析方法 2.金融工程的基本分析方法 教学目的 掌握无套利定价法和风险中性定价法的基本原理 掌握风险中性定价法的计算公式 理解积木分析法 教学内容 无套利定价法 无套利原则 无套利定价法的原理 无套利定价法的应用 风险中性定价法 风险中性定价法的原理 无套利定价与风险中性定价法的关系 积木分析法 0 有效金融市场假设 什么是有效金融市场？ 定义：在一个有效金融市场上，以当时的市场价格简单地买入或者卖出一项金融资产，并不能够使投资人实现任何套利的利润（引自Richard A. Brealey和Stewart C. Myers合著的《公司理财学原理》）。 这始终是一个假设，但是，如果你抛弃这个假设，就有可能会得到惩罚：安然Enron的垮台 “无利可图”的有效金融市场 一位华尔街年轻的实习交易员急急忙忙地跑来告诉一位年长的资深交易员，说道：有谁在交易所大厅地板上掉了100美元。资深交易员听后头也不抬，回答说：“别去想那100美元了，就在你说话这会儿，一定已经有人把它捡走了。” 因为在一个有效金融市场，信息传递得如此之快，如此之广，以至于任何无风险套利的机会都瞬息即逝。所以，你不能先于其他人而廉价地获得一项信息来保障你的投资收益。从这个意义上讲，在有效金融市场上，你不再可能“先天下之忧而忧”，你只可能“后天下之乐而乐”。 是否真的无利可图？只有等待新信息。 有效金融市场理论