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并购，中国民营企业家进退攻守的武器！ 摘要：三十多年的改革开放使相当多的中国民营企业发展到了一个进退攻守的转折点上，或向前一步，通过开僵拓土、国际化战略、多元化经营、上市等战略实现企业凤凰涅槃，或退后一步，在企业价值的较高点善价出售，既为企业找到一个好的出路，也让疲惫的企业家优雅地退步抽身。本文对并购这种资本运作手段的运用背景、时机、场合及其实施方法等进行了比较全面的概括、分析和研究。本文语言风格生动活泼、思维角度全面却重点突出、内容简洁、清晰，这些写作特点的有效结合在同类主题论文中是不多见的，本文最主要的创新点是在有相当多的“富二代”不愿或不能接班的时代背景下，为第一代创业者指出了一条值得重点关注的退出之路。由于并购的实施是一项具有高度专业、复杂的工作，本文最后指出专业顾问机构参与的重要性。 关键词：并购 民营企业退出机制 富二代 并购，应该押身而带！ 所谓并购是兼并（Merger）和收购（Acquisition）的统称。兼并，指两家或者更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购，指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股权或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。自资本主义产业革命到21世纪初，西方资本主义国家经历过五次汹涌的并购浪潮，在这五次浪潮中，并购曾经帮助无数企业披荆斩棘、渡河搭桥，促使它们迅速发展壮大，屹立在市场的制高点或者置身于资本市场的阳光中，获得充足资本的普照！当然对于目标公司而言，由于并购的溢价性规律，自然也获得了更好的去处，其企业主也因此再也无需面对市场搏杀的惊涛骇浪，可以抱着巨额钱财安心入眠了！ 改革开放以来，我国民营经济得到蓬勃的发展，民营企业也到了相当的发展阶段，很多企业已经在国内外上市，娴熟地舞弄起了资本运作的大棒，企业经营风生水起；更大量的企业正在谋求新的发展、新的扩张或者上市；然而也有一部分企业由于在新的发展阶段面临各种经营困境或者缺乏合意的企业承继者而萌生退意。无任哪种情况，实际上，并购，诚如它在西方经济社会中所发挥的作用那样，都是助力企业的市场搏杀利器或者可靠盾牌，它帮助你攻城略地，或者保护你全身而退。当企业发展到一定阶段，企业家应该将之押身而带，以保万全！ 武器已押身而带，下一步就应该考虑何时祭出的问题了。并购在何时、何种场合下进行实施至关重要，盲目祭出，可能导致满盘皆输。 并购，何时祭出？ 剿灭对手，应该考虑并购 如果同业市场血雨腥风， 竞争异常惨烈的话，为扩大市场份额，减少市场麻烦，可以考虑祭出并购利器。以消灭竞争对手为目的的并购案例不胜枚举。比如欧莱雅对小护士的兼并，联合利华对上海牙膏厂的收购等等就是跨国企业为消除中方企业在中国市场给他们造成的市场麻烦而实施的经典案例。它们在并购对手企业的同时，窖藏它们的品牌，起到将它们斩草除根的目的。今天，我们谁还看见过“小护士”护肤霜？又有谁再能见到曾经名噪一时的上海牙膏厂的“美加净”牙膏？国内企业并购竞争对手的案例也比比皆是，比如国美鲸吞中大、永乐；分众传媒入主框架、聚众等等！ 异地扩张，应该考虑并购 当一家企业在一个地域经营多年，老巢坚实、地位稳固，图谋开疆拓土时，它可以考虑在异地开设分支机构，但也可对异地同业实施并购，达到缩短进入时滞和市场培育期、突破异地壁垒，迅速进入或占领异地市场的目的。在企业对异地市场管控能力不受限制的情况下，并购相比开设分支机构，可能能大大减少企业开疆拓土的成本。当自行开设分支机构，难以获得异地的某种或某些重要的经营资源时，异地并购尤其应该考虑。2008年晋江聚旺印染机械有限公司、升泰纺织有限公司等50多家民营企业对上海国有同行业实施了并购。它们无一例外地通过并购得以迅速进入了具有强大国内外市场辐射能力的上海市场，并且并购成本相对企业的重置成本来说要低得多，通过并购国有企业它们还获得了本行业领域内上海市政府当局给予的相当的行政资源，这些行政资源如果通过开设新的分支公司，要想获得，谈何容易？ 受制于人，应该考虑采用并购方式进行解套 受制于人的情况多表现为受制于同一产业链上的上游企业或下游企业的情况。当企业觉得上游、下游企业严重侵蚀其利润、约束其发展，且公司资源可以比较方便地延伸至上下游企业的生产经营领域时，则可以考虑进行后向一体化或前向一体化的收购，以消除上游企业对其成本推高、下游企业对其利润削减的影响，从而获取更加丰厚的利润。例如，为获得稳定低价的原料来源，蜡烛制造企业青岛金王集团对蜡烛制造原料供应商美国俄州油田及德州福洛布拉菲油田进行并购；为加强炼化、贸易、仓储，以及海外运营中心的建设，提升下游资产的价值，中石油对新加坡石油公司实施了收购；为保证稳定可靠、质量过硬的产品供应，以解除产品供应的稳定性及产品质量对其