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项目六 流动资产管理 第一节 流动资产概述 一、流动资产与流动负债的分类 项目 分类标准 分类 流动资产 按占用形态 现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货 按在生产经营过程中所处的环节 生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产 二、流动资产的特点 1投资回收期短 2.流动性强 3.具有并存性 4.具有波动性 第二节 现金管理 广义现金 （本章） 在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。 狭义现金 仅指库存现金。 现金是变现能力最强的资产，但现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。 一、持有现金的动机 动机 含义 影响因素 交易性需求 企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。 1.向客户提供的商业信用条件（同向）； 2.从供应商那里获得的信用条件（反向）； 3.业务的季节性。 预防性需求 企业需要维持充足现金，以应付突发事件。 1.企业愿冒缺少现金风险的程度； 2.企业预测现金收支可靠的程度； 3.企业临时融资的能力。 投机性需求 企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。 金融市场投资机会。 二、现金持有成本 相关成本 含 义 与现金持有量的关系 机会成本 因持有一定现金余额而丧失的再投资收益。 正相关 管理成本 因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 一般认为是固定成本 转换成本 用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 负相关 短缺成本 现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 负相关 决策原则：上述四项成本之和最小的现金持有量即为最佳现金持有量。 三、最佳现金持有量的确定 （一）成本模型 成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。 　　运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤是： 　　（1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； 　　（2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表； 　　（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。在这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。 　　最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） 相关成本 含 义 与现金持有量的关系 机会成本 因持有一定现金余额而丧失的再投资收益。 正相关 管理成本 因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 一般认为是固定成本 短缺成本 现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 负相关 决策原则：上述三项成本之和最小的现金持有量即为最佳现金持有量。 存货模式 存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。 　　运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的： 　　（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； 　　（2）企业预算期内现金需要总量可以预测； 　　（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； 　　（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 　　如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定最佳现金持有量。 这个公式的推导涉及高等数学中导数的应用问题，下面作简单的说明：现金管理相关总成本＝平均现金持有量×机会成本率＋交易次数×每次交易成本TC＝（C/2）×K＋(T/C)×F此时问题就转换为数学上的求最小值问题，即求C为何值时，TC取得最小值。根据导数的应用：一阶导数为0，二阶导数大于0时，TC取得最小值。对C求一阶导数，并令其等于0，即：0＝K/2－TF/C^2，解此方程可得：C=（2TF/K）^1/2对C求二阶导数，即：TC″＝2TF/C^3，将C=（2TF/K）^1/2代入得出二阶导数TC″大于0，所以当C取值为（2TF/K）^1/2时，TC取得最小值，即最佳现金持有量为C=（2TF/K）^1/2。 三、现金收支管理 现金周转期 含义 现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。 周转期 内容 1.存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间； 2.应收账款周