第五章_企盈利能力分析(后续).pptVIP

1、资产利润率分析 2、资本金利润率分析 3、营业利润率分析 4、盈利质量分析 一、上市公司盈利能力分析的特点 上市公司是一类特殊的企业，是指经过批准，可以在证券交易所向社会公开发行股票而筹资成立的股份有限公司，其权益资本被分成等额的股份，也被称为股本。 上市公司要在资本市场进行融资，首先必须公开自己的会计信息资料，对其财务状况、经营成果及现金流量进行披露。以便投资者、债权人及相关监管部门对其分析评价。 上市公司与一般公司的不同之处在于有股票在证券市场交易形成公开的交易价格，并通过发放股利的形式进行利润分配。 因此，对上市公司盈利能力的分析还可以通过对每股收益、市盈率、股利支付率和股利收益率等财务指标进行分析。 二、每股收益的分析 　每股收益：Earning Per Share (EPS) 是指企业净收益与发行在外普通股股数之间的比率。根据对分母部分的发行在外流通股数的计算口径不同，可以分为基本每股收益和稀释每股收益。 　每股收益是反映上市公司盈利能力的一项重要指标，也是作为股东对上市公司最为关注的指标，其主要作用是帮助投资者评价企业的获利能力。 （一）基本每股收益计算 净利润－优先股股利 每股收益＝──────────────── 当期发行在外普通股加权平均数 普通股权益 净利润－优先股股息 ＝────────×───────── 普通股加权平均数 普通股权益 ＝每股账面价值×普通股权益报酬率 ＝每股净资产×普通股权益报酬率 （1）当期发行在外普通股加权平均数计算 发行在外普通股的加权平均数 = 期初发行在外普通股股数 + 当期新发行的普通股股数 × - 当期回购普通股股数 ×　　 已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计算；也可以采用简化的计算方法，即按月计算。 按天计算的：新发行普通股股数，应当根据发行合同的具体条款，从应收对价之日（一般为股票的发行日）起计算确定。通常包括下列情况： 有5种情况 按月计算的，发行在外的时间是指普通股发行的次月份起至报告期末的月数，回购时间是指回购次月至报告期末的月数。 例如：某公司2007年期初发行在外的普通股10000股，2月19日新发行4500股，11月20日回购1500股，以备将来奖励职工。普通股加权平均数＝10000+4500×10/12-1500×1/12=13625股 　【例题·单选】甲公司2007年实现的归属于普通股股东的净利润为5600万元。该公司2007年1月1日发行在外的普通股为10000万股，6月30日定向增发1200万股普通股，9月30日自公开市场回购240万股拟用于高层管理人员股权激励，该公司2007年基本每股收益为（　）元。　　A.0.50 B.0.51 C.0.53 D.0.56　　 　　（2）企业发放股票股利、公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量，但不影响所有者权益的总额。　　企业应当在相关报批手续全部完成后，按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。 例：A上市公司2006年初在外发行普通股总数为1亿股，2006年10月1日增发新股2000万股；　　B上市公司2006年初在外发行的普通股总数为1亿股，2006年7月1日按照10：3的比例派发股票股利，两家上市公司2006年的净利润均为1亿元。计算两家上市公司的基本每股收益。 答案： （1）A公司　　A公司发行在外普通股的加权平均数　　＝1亿股＋0.2亿股×（3/12）　　＝1.05亿股　　A公司基本每股收益＝1亿元÷1.05亿股＝0.95元 （2）B公司　　B公司派发股票股利使发行在外的普通股增加数 ＝1亿股÷10×3＝0.3亿股　　B公司发行在外普通股的加权平均数　　＝1亿股＋0.3亿股×（6/12）　　＝1.15亿股　　B公司基本每股收益＝1亿元÷1.15亿股＝0.87元 （3）存在优先股时每股收益的计算 优先股股利一般按照固定比例，在支付普通股股利之前支付的，其支付方式与长期负债的利息支付方式相似，因此对于优先股股东来说，计算每股收益没什么意义，而普通股股东在计算每股收益时，更加关系扣除优先股股利后的每股收益 。