2008菜油期现货价格关系与套期保值(澳星粮油).pptVIP

菜油期现货价格关系与套期保值 研究发展部 刘少华 湖北 老河口 2008.5.26 提纲 一、2008年菜油市场风险明显加大 二、利用菜油期货避险应成为企业风险管理的重要策略 三、菜油期现货价格关系 一、2008年菜油市场风险明显加大 1.油脂市场价格重要特征 全球油脂：能源化、高油价 中国油脂：依赖性大、内外联动 2.菜油价格特征 高位运行/波动更大/影响因素复杂/反季节性变化/价差拉大 /领涨抗跌 3.中国菜油加工行业特点 中小企业多，企业实力弱 收购靠贷款，库存风险大 加工能力过剩，原料上市抢购 4. 影响价格因素 美元贬值/原油上涨/植物油上涨/国内上涨 大豆种植意向增加/阿根廷大豆库存增加/国内货币政策紧缩 欧盟美国生物能源政策 2007美国《能源法案》2009年美国生物柴油5亿加仑（170万吨左右），2012年10亿加仑，2015年20亿加仑。预计2007/2008年，豆油为原料的生物柴油达到3.8亿加仑，2012年为6亿加仑。 截至2007年，美国生物菜油产能为18.5亿加仑产能，而2008年将会增长13.7亿加仑。美国生物柴油产量是设计能力25%。 欧洲生物能源政策：交通车辆添加比例目标：2010年5.75%，预计2017年也无法达到，2020年10%硬性要求。种植生物能源原料的土地补贴，最近缩减，但提供税收减免优惠。主要是菜油，其次棕榈油和