2013财务模拟实习报告.docVIP

实习时间 2012年11月12日——2012年11月16日。 实习地点 校内：案例讨论室、管理学院机房 实习内容 本次实习五个部分：销售预测及全面预算编制的模拟训练；公司筹资模拟训练；投资决策评价模拟训练---证券投资决策部分；股利政策模拟训练；财务分析及业绩评价模拟训练。 （一）销售预测及全面预测编制 在销售预测及全面预算的模拟训练中，主要探讨了全面预算的作用，它包括预测、规划、评价、控制、沟通、协调、资源分配、奖酬激励。全面预算包括经营预算，财务预算和投资预算，而现金预算包括与财务预算中，现金预算是全面预算的核心。在现金预算中，必须确定最佳现金持有量，因为持有现金是有成本的，包括机会成本、管理成本、转换成本和短缺成本，为了获得长期利润，在满足需求的条件下尽可能少的持有现金，降低持有现金成本。根据穗 港贸易公司上一月的资产负债表的数据，及题中给的条件编制该公司计划年度一月份的全面预算。包括营业预算的销售预算，生产预算（采购预算，直接工资预算，制造费用预算）产品成本预算，销售费用及管理费用预算。财务预算的现金预算，预计利润表，及预计资产负债表。销售预算是全面预算的起点。其中预测销售量是利用平滑指数法计算出的，由于近期预测，使用较大的平滑指数使预测量尽可能的接近上一会计年度的实际值。这个模拟训练中给我印象最深的是穗港贸易公司的现金预算中最后现金不足3100元，短期借款是20000元而不是13100元，因为一般银行借款在一万的倍数。在预测利润表和资产负债表时费了很大的功夫，翻阅了以前管理会计中老师讲到的知识，跟同学一起讨论分析，也记起来很多东西。为最后填制资产负债表打下了基础。 （二）公司筹资模拟训练 在公司筹资模拟训练中以南京华东电子信息科技股份有限公司2007到2009的比较资产负债表、利润表、现金流量表中提取的数据分析华东科技近三年的经营状况、财务状况，其中盈利能力指标中每股收益，净资产收益率，营业收入增长率，虽然在逐年递增，但与同行业相比还是相差很大。盈利能力较弱。偿债能力指标中资产负债率、流动比率、速动比率与标准值相差很大，企业的流动资产变现能力较弱，但利息保障倍数有逐年上升的趋势，企业的长期偿债能力较强。资料中企业三年来没有盈余，因而发行股票的资本成本较高，分析可得企业应先发行长期债券，再发行股票。根据最佳资产负债率65%算的新举债860130000，用新需要的资金减去负债得181000000.来发行股票。 （三）投资决策评价模拟实习 从财务评价的角度，投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。 首先，我们进行证券投资部分的实习。通过对一张平价发行的债券进行发行价格的评定，得出企业以高于债券价值的价格发行，对于企业来说是合理的。然后，站在三个不同的时点，分别对债券进行了三次测算到期收益率的计算。 其次，我们对某公司股票价值进行了估计。公司两位董事提出了截然相反的观点。王董事认为发的股利越高股价越高，而李董事认为不发任何股利才有利于股票溢价。其实这两种观点都是片面的。公司的股票适用于固定增长股利贴现模型，当其他条件都不变的条件下确实能使股价上升，但是股利增加也就意味着股利支付率的上升，当上升到一定高度时，股利的增长率就会下降，所以股价不一定会上升。中国绝大部分股民确实更看重股票溢价从而获得价差收益，但是这是基于公司良好经营的基础上的。如果一直不发股利，公司只有大量现金有没有良好的投资机会，不仅使得现金持有成本上升还会给企业带来财务风险。而且会打击股票的长期持有者的积极性。只有当企业有很好的投资机会并且能够保证更高的报酬率时才可以不发股利。 最后，我们进行了投资组合模拟训练。主要是计算各个方案的期望报酬率、方差、标准差和标准离差率，然后再对两两方案的组合进行风险和收益的计算和分析。并且针对仅靠期望报酬率和标准离差率进行方案的取舍提出问题。 （四）股利政策模拟 在股利政策模拟训练中，前面模拟训练中已经提到股票股价的三种模型，本训练是用的零增长股票模型计算的公司价值。但股利贴现模型应用也有缺陷，它包括1.未来现金流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素。2.股票顾家的假设性决定了股票投资的分享大于债券投资风险。3.股利具有人为性、短期性、偶然性。而股票模型会放大这些不可靠因素的影响力。训练二中提到剩余股利政策，剩余股利政策是在企业有良好的投资机会及目标资本结构的情况下，企业用留存收益满足投资的需求，如有剩余才发放股利。该题中计算所得剩余股利为810远小于投资所需权益资本2000.所以不发放股利。股利分配政策包括剩余股利政策、固定股利政策或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策，该题中公司两续两年亏损，采用固