供应关注转向需求豆类或能反弹至8月高位.docVIP

大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选团队投稿 供应关注转向需求 豆类或能反弹至8月高位 “十一”长假区间，外围市场一片红火，先抑后扬。而国内豆类错过了抄底机会。本月初,外围大宗商品大幅走高的带动，及基本面利多刺激下美豆连阳后突破1000 美分，国内豆类节后连续跳空上涨，呈现补涨行情。期价一直依托5 日均线运行，虽然连续3个交易日跳空后期价上行动力不大，但重心始终在不断抬升。从本月美豆的走势来看，天气因素仍是市场炒作的题材，同时周边原油和美元指数的走势对其有一定的助涨助跌性。然而随着时间的推移，本月底，美元出现反弹、利多的美豆收割推迟也在天气改观后打压期价。但后期国内春节节前备货需求提升下，豆类仍将继续上行。 1、收割进度30年最迟，11月报告单产将略微下调 10月的农业部报告对美豆的单产及产量均小于市场预期，助推美豆成功回到1000美分之上。一般来说，在10 月的月度供需报告中，该年度美豆的产量数据基本确定。但截至11月1日,美豆收割率51%，去年同期为85%，近几年平均为87%。由于收割期滞后，收割率处于30年最慢水平。在收割期持续的降雨将会导致大豆品质和产量略微下降。因此，预计11 月报告中美豆的产量会有所调整，数据将会利多美豆。预计报告前市场提前炒作。 2、美豆出口需求依旧强劲，春节前不会减弱 截止10月22日，09/10 年度美豆累计出口销售量为2295.12 万吨，比去年同期1431.33万吨高出863.79 万吨，同比增长了60%。累计出口装船398.6 万吨，仅比去年同期365.11 万吨，仅增加了33.4万吨，装船量远远跟不上出口的速度。 由于南美大豆欠产，中国近600万吨大豆未能流入市场，所以中国的需求几乎都转到了美豆的进口上。截止10 月22 日，中国累计购买美豆1386.69万吨，比去年同期696.47 万吨高出690万吨，今年累计装船256.74 万吨，去年同期为176.2万吨。中国因素依然是美豆出口保持强劲的主要动力。 而美豆出口装船量相较出口量而言变化不大，主要有以下几点因素：一是今年美豆收割异常缓慢导致市场新豆供应不足；二是贸易商对美豆后市价格看涨，对900美分的美豆的价格比较满意；三是中国国储今年将继续收储令市场产生大豆涨价预期，同时又担心大豆收储造成国内大豆市场供应紧张，从而通过采购美豆以规避日后涨价风险。四是春节前是我国的传统消费旺季，对中国对美豆的需求在春节前不会削减。 3、南美大豆扩种和增产预期，但影响体现应在春节后 截止到10月16日，西大豆播种工作已经完成了17%，相比之下，2008 年同期为8%，五年平均进度为5%巴西。预计明年1月大豆将比正常时间提前两周上市。 阿根廷农业部称，10月中旬阿根廷农业产区的大豆播种工作开始，布宜诺期艾利期谷物交易所预计大豆播种面积将达到创纪录的1900万公顷，比前期历史纪录高出7%，预计2009/10年度大豆产量为4800到5500万吨，这将比2006/07年度的前期历史纪录4750万吨增长15%。近期油世界由于天气乾旱，其将2010年初阿根廷大豆产量预估从上个月的5200万吨下调至5000万吨。 总体来说，市场已经确立了南美大豆扩种基调，但由于后期的播种、生长还将有很大的不确定性天气因素，该利空消息要等待产量的进一步确定才能打压市场，而这都要等待明年才能逐渐明朗。但此区间，一旦天气不利于作物播种和生长，将会给市场形成提振（如去年的阿根廷干旱）。 4、美豆类基金净多头持仓和指数基金持仓增加，机构态度助推期价走强。 截止10 月27日，美豆基金净多头从月初的30878张增至74465 张；美豆相关品种豆油从月初的-12596 张大幅增至23867张，豆粕从月初的26382 小幅下降至26134 张。整体来看进入10 月后，豆类基金净多头增仓较大，不管是多单增持或者空单大量平仓，这在都表明了基金对豆类后市持偏多态度。 另外，从指数基金在豆类仓位的表现来看，进入10 月后，指数基金在大豆和豆油的净多头处于不同态势。大豆指数基金净多单月初145935张，截止10月27日为154215张，主要是空单下降，其多单在3月份以来都在缓慢增加。豆油指数基金持仓变化不大。 进入10 月后，基金净多持仓和指数基金净多持仓在豆类的头寸呈现增加态势，同时，美豆期价也是自10 月初开始从低点反弹。而对照历史同期的基金净多头和美豆期价的情况来看，在大多数年份里，基金净持仓基本是在8、9 月份处于年度最低点，进入10 月份后，基金净持仓就呈现增加趋势。而美豆期价走势也呈现出明显的季节性，且美豆期价在9 月中下旬跌至年度低点，随后进入震荡上扬的阶段。 5、国内进口减少加到船推迟，坚挺豆类现货价格 根据海关数据显示，8月份中国进