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来自大洋彼岸的蝴蝶效应A股闻风微动 年逾15万亿美元的GDP总量，令美国总统选举以及之后的经济政策走向成为世界关注焦点。本期，《每日经济新闻》记者就发掘出美国总统当选之后其经济政策变化与A股表现的某些关联。需要说明的是，A股市场的涨跌，最重要的因素仍然是国内经济的发展，但2008年美国出现的金融危机让全球意识到，没有一个国家可以“独善其身”，因此在研判国内经济动向时，也有必要关注世界其他主要经济体的变化。“太阳底下无新事”，借鉴历史，可以更好地把握未来。 行情回顾 A股短期易跌 每经记者 赵笛 从表面看，虽然大洋彼岸的美国政治在关键时刻往往可能大打“中国牌”，但美国大选似乎与A股市场很难关联起来。然而，《每日经济新闻》记者还是在为数不多的历史数据中，注意到两者似乎存在以下两个规律。 换人上涨 连任下跌 A股市场自1990年开始共经历了6任（不计2012年大选）、4位美国总统，分别是1988年当选的老布什；1992年、1996年连任的克林顿；2000年、2004年连任的小布什和在2008年当选的奥巴马。2012年11月，奥巴马再次当选美国总统。 《每日经济新闻》记者注意到，除1988年美国大选时尚无A股走势相对应，其余五次大选（不计2012年大选）投票当月及下月，沪指总体呈现交替涨跌局面。 如1992年11月～12月沪指上涨53.85%；1996年11月～12月，沪指下跌6.11%；2000年11月～12月，沪指上涨5.72%；2004年11月～12月，沪指下跌4.09%；2008年11月～12月，沪指上涨5.32%。 目前，2012年美国总统大选已结束，在结束之后的几天时间里，美国股市与A股市场都出现大幅下跌。 为什么美国大选投票当月及下月，A股会出现交替涨跌局面呢？有分析人士注意到一个有趣的现象，即似乎与具体当选总统的人是连任还是换人有关。 1992年，克林顿取代老布什，沪指上涨（仅指11月、12月，下同）；1996年克林顿连任，沪指下跌；2000年，小布什取代克林顿，沪指上涨；2004年小布什连任，沪指下跌；2008年，奥巴马取代小布什，沪指上涨；2012年奥巴马连任，消息公布后，沪指连跌数日。 民主党上台次年沪指易涨？ 当然，A股市场涨跌最主要还是由内因决定的，这里也只是描述美国总统当选情况与A股走势的客观联系。 一般美国总统均在当选次年1月20日宣布就职，因此其履职的头一年股市行情也受到关注。 由于A股市场建立以来，美国共经历了6任总统，在这几次总统选举中，记者发现，民主党总统当选次年，A股表现不错；共和党总统当选次年，A股出现下跌。 克林顿分别在1992年、1996年当选美国总统，他是民主党人，而1993年、1997年沪指分别上涨30.22%、6.84%。 小布什在2000年、2004年当选美国总统，他是共和党人，2001年、2005年沪指分别下跌20.62%、8.33%。 奥巴马在2008年首次当选美国总统，他是民主党人。2009年沪指大涨79.98%。 不可否认，由于数据太少，上述关联并非“铁律”，然而，有分析人士认为，从民主党与共和党两党各自特征来看，民主党一般被认为倾向于自由主义，共和党相对倾向于保守主义，这种不同倾向或对全球投资者心理造成一定影响。 但到底选择自由主义还是保守主义，这并不能让两党各自立即具有压倒性优势，再回到文章开头说到的中国牌。据长江证券此前发布的研报认为，从上世纪80年代开始，美国大选出现了一些新变化，两党得票率趋近，而在上个世纪早期竞选中得票率差距较大。分析其原因，包括中国问题在内的许多问题，美国国内分歧都较大，因此两党在很多方面没有明显的竞选优势。 深度剖析 两任总统上台 美股牛熊各异 每经记者 赵笛 为什么1992年以来的A股市场会与美国大选存在一定的关联呢？有分析人士认为，所谓“换人上涨”和“民主党在任走势更好”，有一定的内在原因。 克林顿“新经济”与美国7年牛市 1992年，克林顿击败老布什当选美国总统。分析人士认为，克林顿获胜在当时存在两个背景：第一，当时大选是冷战结束后美国首次大选，外交政治让位于经济民生；第二，广大选民对当时美国经济状况不满，对老布什失去信心，要求变革。 资料显示，1990年7月，美国经济开始进入战后第9次衰退，此后经历了自大萧条以来时间最长、最乏力的复苏，民众对经济衰退带来的失业以及失业的危险，深感不安，老布什对经济衰退的严重性和带来的危害估计不足，迟迟未采取有效措施。因此，选民的天平偏向了积极谋变的克林顿。 在此背景下，克林顿执政时期美国经济持续增长，世人称之为“新经济”，有以下特征： 首先，其基本要义是既反对政府完全自由放任，也反对政府过度干预，希望走一条中间路线。 克林顿