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曲轴行业分析报告（初稿） 汪剑飞 2010-4-18 市场规模与发展趋势 全球市场 中国市场 (1)重型发动机曲轴市场 重型发动机由于功率大、技术质量要求高，一般都使用锻钢曲轴，对曲轴制 造厂商的技术、设备、规模等要求最高，属于高端市场，同时其单支价格一般也 是中型或轻型发动机曲轴的几倍甚至十几倍。 重型发动机的装配对象主要为重卡、大型客车、工程机械等，其中又以重卡 占主导地位。在重型发动机曲轴市场，天润曲轴占据领先地位，具有较大的竞争 天润曲轴股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书 1—1—109 优势。除了天润曲轴以外，辽宁五一八为第二大重型发动机曲轴制造商，其他的 厂商所占市场份额较小。因此，在重型发动机曲轴市场，天润曲轴和辽宁五一八 占据大部分市场份额，其中天润曲轴在产销数量和配套对象上具有更大的优势。 目前，国内生产重型发动机的企业主要有潍柴动力、东风康明斯、杭发公司、 上柴股份、广西玉柴、一汽大柴、一汽锡柴等。根据中国内燃机工业协会的数据， 2006 年我国重型发动机的总产量为38.5 万台，天润曲轴向主要配套对象潍柴动 力、东风康明斯、上柴股份、一汽锡柴、一汽大柴等主机厂供应重型发动机曲轴 成品共12.1 万支，配套市场占有率为31%，排名第一。 根据2007 年的行业统计数据，我国重型发动机总产量为61.2 万台。天润曲 轴2007 年共生产重型发动机曲轴25.90 万支，除3.63 万支供应社会维修市场以 外，向各主机厂配套供应重型发动机曲轴成品22.27 万支。天润曲轴在配套市场 的占有率提高至约33％。2008 年天润曲轴生产重型发动机曲轴28.7 万支。在配 套市场占有率达到37%，依然保持行业首位。 辽宁五一八在重型发动机曲轴市场的占有率仅次于天润曲轴，居于第二。但 辽宁五一八生产的重型发动机曲轴有相当一部分为毛坯，在成品重型发动机曲轴 方面与天润曲轴有较大差距。 值得注意的是，潍柴动力、一汽锡柴、杭发公司、中国重汽等主机或整车厂 有部分自制的重型发动机曲轴，预计上述主机厂每年总计的自产量约为10 万支。 若每年全国重型发动机产量扣除该部分自制曲轴的数量，则天润曲轴、辽宁五一 八等龙头企业在外购市场的占有率将更高。因此，在重型发动机曲轴市场，天润 曲轴和辽宁五一八占据大部分市场份额，其中天润曲轴的市场占有率具有明显的 领先优势。 (2)中型发动机曲轴市场 中型发动机曲轴的技术要求次于重型发动机曲轴，以球墨铸铁曲轴居多，其 属于中端市场。近年来，在节能环保、运输效率提高的形势下，重型化趋势不断 加强，因此中型发动机及其曲轴的市场容量相对较小。根据中国内燃机工业协会 的数据，2006 年我国中型发动机的生产量为26.8 万台，2007 年生产量为38.5 天润曲轴股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书 1—1—110 万台，2008 年生产量为41.3 万台。 在中型发动机曲轴市场，产销量相对较大的厂商主要有天润曲轴、桂林福达 以及滨州海得、江苏松林、辽宁北方等。中型发动机曲轴的市场集中度没有重型 发动机曲轴高，天润曲轴2007 年中型发动机曲轴销售量为9 万支，在主机配套 市场和社会维修市场的综合占有率约为20%；桂林福达等其他几家主要曲轴制造 商的市场占有率与天润曲轴接近。2008 年公司生产中型发动机曲轴7 万支，中 型发动机曲轴综合占有率约为16.8%。 (3)轻型、微型发动机曲轴市场 轻型、微型发动机市场庞大，且相关的技术难度、进入门槛相对较低，因此 目前国内生产轻型、微型发动机的主机厂相对较多。主机厂主要有北汽福田、云 内动力、东风朝柴、广西玉柴、扬柴公司、一汽大柴、一汽锡柴等。给上述各家 主机厂供应曲轴的厂商也较多，且比较分散，各自的市场占有率相对都比较低。 天润曲轴轻型发动机曲轴的产销量最近三年比较稳定。根据中国内燃机工业 协会的数据，2006 年轻型发动机的销售量为114.3 万台，天润曲轴生产的轻型 发动机曲轴为14.6 万支。2007 年全国轻型发动机生产量为141.4 万台， 2007 年天润曲轴生产的轻型发动机曲轴为13.7 万支。天润曲轴在轻型发动机曲轴市 场占有率近10%。 由于2008 年下半年以来重卡需求有所降低，天润曲轴开始扩展市场空间更 大的轻卡曲轴市场，利用柔性生产调整了部分生产线配置，转而生产轻卡曲轴。 2009 年上半年公司轻卡曲轴生产量有所增加，达到3.4 万支。 (4)轿车发动机曲轴市场 近年来，我国的轿车市场发展迅速，但目前国内的轿车生产企业一般都自制 轿车发动机及其主要配套零部件，外购部分相对较少。因此，我国轿车发动机曲 轴的市场容量非常大，未来有较大的发展空间，但目前轿车发动机曲轴专业制造 企业相对较少。 天润曲轴近年来逐步增加了轿车发动机曲轴