流动资金理.ppt

第七章 营运资金管理 内容提要 营运资金管理概述 流动资产管理 现金管理 应收账款管理 存货管理 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 营运资金是指企业在生产经营活 动中占用在流动资产上的资金 广义的营运资金（毛营运资金）： 指一个企业流动资产的总额 狭义的营运资金（净营运资金）： ＝流动资产—流动负债 营运资金管理概念 二、营运资金的特点 （一）营运资金周转的短期性 （二）营运资金数量的波动性 （三）营运资金实物形态的易变现性 （四）营运资金实物形态具有变动性 （五）营运资金来源的灵活多样性 营运资金管理概述 三、营运资金的筹集政策 营运资金筹集政策：主要解决 如何安排临时性流动资产和永 久性流动资产的资金来源问题 营运资金管理概述 对应资金： 营运资金管理概述 （一）正常的筹资组合P322 营运资金管理概述 （二）冒险筹资组合 营运资金管理概述 （三）保守的筹资组合 流动资产管理 现金管理 一、现金管理的目标 （一）现金的内容：库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票，作为现金替代品的有价证券 （二）现金的特点 普遍的可接受性 流动性最强的资产 流动资产管理 （三）企业持有现金的动机 交易动机 补偿动机 预防动机 投资动机 （四）现金成本 持有成本 机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益 管理成本：指持有现金而发生的管理费用 转换成本：现金同有价证券之间相互转换的成本 短缺成本：指缺乏必要的现金而使企业蒙受的损失或付出的代价 流动资产管理 （五）现金管理的目标 力求做到既保证企业交易所需资金，降低风险，又不使企业有过多的闲置资金，以获取最大的长期利润 （六）现金预算p285 预算步骤:销售预测,估计现金流入量,估计现金流出量,估计月末现金和货款余额 流动资产管理 二、最佳现金余额的确定 （一）成本分析模型 1.含义：根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 2.最佳持有量：现金持有总成本即机会成本、短缺成本之和最低时的现金持有量 机会成本＝现金持有量×有价证券利率(或报酬率) 短缺成本 流动资产管理 流动资产管理 （二）存货模型 1.基本原理：存货经济批量模型。 寻找使现金持有成本和转换成本（次数）最低的现金持有量 2.最佳现金余额p290 流动资产管理 流动资产管理 例.某企业现金收支状况比较稳定,预计全年(360天计)需要现金400万元,现金与有价证券和转换成本为每次400元,有价证券的年利率为8%,则: 最佳现金持有量 N=200 000(元) 最佳现金管理相关总成本TC=16000 (元) 其中: 转换成本=(4 000 000/200 000)*400=8000 (元) 持有机会成本=(200 000/2)*8%=8000 (元) 有价证券交易次数=4 000 000/200 000=20(次) 有价证券交易间隔期=360/20=18(天) 流动资产管理 （三）米勒-欧尔现金管理模型p291 1.原理：假定公司无法确切预知每日的现金收支状况，在现金流量由外界决定而且现金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有量的一种方法。 2.最佳持有量＝L+ 最高上限＝L+3× 流动资产管理 三、现金的日常控制 1.加速收款 2.现金流动同步化 3.现金收支的综合控制 4.适当进行短期投资 流动资产管理 应收款项管理 一、应收账款的功能与成本 （一）应收帐款的功能表现为 1.增加销售的功能 2.减少存货的功能 （二）应收账款的成本 1、应收账款的机会成本 2、应收账款的管理成本 3、应收账款的坏账成本 流动资产管理 （三）应收账款的管理目标 竞争、扩大销售、占有市场 降低成本 流动资产管理 二、应收账款政策p297 （一）信用标准 是判断顾客是否有资格享受企业提供的商业信用以及可以享受多少信用数额的标准(坏账损失率) （二）信用条件 信用期限 折扣期限 现金折扣 （三）收账政策 流动资产管理 三、应收账款的日常控制 （一）企业的信用调查 （二）企业的信用评估 （三）监控应收账款 （四）催收拖欠款项 流动资产管理 存货管理 一、存货的概念： 存货是指企业在生产经营中为销售或耗用而准备的物资，主要包括原材料、燃料、低值易耗品、在产品及产成品等 二、储存存货的原因 1.保证生产或销售的经营需要 2.出自价格考虑 流动资产管理 三、存货的成本 （一）取得成本 1.