Ch123均值方差偏好下的投资组合选择.pptVIP

CH12 均值-方差偏好下的投资组合 选择 本章教学目的和要求 1.了解和掌握投资组合理论中的均值—方差分析的假设条件及其与期望效用理论的兼容性； 2.掌握投资组合收益与风险度量的基本方法及其计算； 3.掌握均值－方差模型描述的构建最优投资组合的技术路径的规范数理模型； 4.掌握两基金分离定理的内容及其经济学含义。 教学重点 1.均值—方差分析方法的合理性及其含义； 2.选择最优投资组合的数理方法及其中蕴涵的多元化投资、风险、收益间关系； 3.掌握两基金分离定理的内容及其经济学含义。 一、均值—方差分析的假设条件 （一）问题的提出 1.前章对最优投资组合的分析是建立在一般期望效用理 论基础之上的。在这种分析中，我们对经济主体的效用函 数和资产的收益分布只做了一般性的规定。其结论的应用 范围难以确定，也限制了期望效用理论在资产定价中的应 用。 2.Markowitz(1952)发展了一个在不确定条件下严 格陈述的可操作的资产组合选择理论：均值-方差方法 Mean-Variance methodology. 这一理论的问世，使金融学开始摆脱了纯粹的描述性 研究和单凭经验操作的状态， 标志着数量化方法进入金融 领域。 马科维茨的工作所开始的数量化分析和MM理论中 的无套利均衡思想相结合，酝酿了一系列金融学理论的重 大突破。正因为如此，马科维茨获得了19