第7章营运资本管理.ppt

第七章 营运资本管理 学习目的： 了解现金、应收账款、存货及其管理的意义 掌握现金、应收账款和存货的概念、成本、功能以及决策方法。 掌握短期借款的利息支付方法，信用政策决策及短期融资券的优缺点。 重点与难点： 1 现金管理的动机与最佳现金持有量的确定方法 2 信用政策 3 存货经济采购批量的确定 4 放弃现金折扣的成本与短期融资券的成本 本章主要内容 营运资本管理概述 营运资本投资管理 现金管理 应收账款管理 存货管理 营运资本筹资管理 第一节 营运资本管理概述 第二节 现金管理 一、企业置存现金的原因 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 第二节 现金管理 2.现金的成本 二、最佳现金持有量的确定 第二节 现金管理 第二节 现金管理 例2：某企业现金收支比较稳定，预计全年 现金需要量为60000元，现金与有价证券的转 换成本为每次100元，有价证券的年利率为 12%，求最佳现金余额、证券转换次数和最 低现金持有量下的相关总成本。 练习题： 某公司预计全年（一年按360天计算）现金需要量50万元，有价证券的年利率为12%，该公司现金管理的相关总成本目标为3000元。 要求： （1）计算有价证券的转换成本的限额； （2）计算最佳现金余额： （3）计算最佳有价证券的交易间隔期。 （二）成本分析模式 1.定义：成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式时，只考虑机会成本和短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。 机会成本=平均现金持有量×有价证券年利率（或报酬率） （二）成本分析模式 （二）成本分析模式 3.运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤： （1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值。 （2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表。 （3）测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 在这种模式下，最佳现金持有量，即是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小的现金持有量。 练习： 某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如下： 现金持有量备选方案 要求：采用成本分析模式确定最佳现金持有量。 第三节　应收账款管理 应收账款是企业对外赊销产品、材料、供应劳务 等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。 成因：（1）销售和收款的时间差（2）商业竞争 一、应收账款的成本 （一）机会成本：是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。 计算公式： 应收账款机会成本 =维持赊销业务所需要的资金×资金成本率 其中： 维持赊销业务所需资金 =应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=平均日赊销额×平均收账天数 变动成本率=变动成本÷销售收入 一、应收账款的成本 例题：假设某企业预测的年赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，那么应收账款机会成本是多少？ 一、应收账款的成本 （二）管理成本 管理成本，即对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费、应收账款账簿记录费、收账费等。 （三）坏账成本 坏账成本，即因为应收账款无法收回而给企业带来的损失。 二、信用政策 信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款进行策划与控制而确立的基本原则与行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。 （一）信用标准 1.定义：指客户获得企业信用所应具备的最低条件。 2.影响企业信用标准的因素 ①同行业竞争对手的情况 ②企业承担违约风险的能力 ③客户的资信程度 3.客户资信程度的判定 ①信用品质 ②偿付能力 ③资 本 ④抵押品 ⑤经济状况 （二）信用条件 指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。 1.信用期限 指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。 2.现金折扣 指客户在规定时间内提前付款所享受的付款价格优惠。 3.折扣期限 指客户享受现金折扣的付款期限。 例；“2/10，n/45”。 4.信用条件备选方案的评价 信用成本后收益可通过下列程序确定： 1.计算出不同信用条件下的信用成本前收益 信用成本前收益=年赊销额－变动成本－现金折扣 =年赊销额×（1－