第四章 企业并购运作幻灯片.ppt

第四章 企业并购运作 企业并购筹资 企业杠杆并购 管理层收购 并购防御战略 并购整合 第一节 企业并购筹资 并购筹资的内容： 预测并购资金需要量 确定并购支付方式 选择适当的筹资渠道 第一节 企业并购筹资 一、并购资金需要量 预测并购资金需要量时主要考虑四项因素： 1. 并购支付的对价 2.承担目标企业表外负债和或有负债的支出 3.并购交易费用 4.整合与运营成本 第一节 企业并购筹资 1. 并购支付的对价 并购支付对价是指并购方企业为完成收购目标企业所付出的代价，即支付的现金或现金等价物的金额或者并购日并购方企业为取得其他企业净资产的控制权而放弃的其他有关资产项目或有价证券的公允价值。 第一节 企业并购筹资 2.承担目标企业表外负债和或有负债的支出 表外负债——目标企业的资产负债表上没有体现但实际上需要承担的义务，包括职工的退休费、离职费、安置费等。 或有负债——是指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在需要未来不确定事项的发生或不发生予以证实。 第一节 企业并购筹资 3.并购交易费用 并购直接费用——为并购融资注册和发行权益证券的费用、支付给会计师、律师的咨询费用、以及其他各项评估费用。一般为支付对价的1‰-5‰。 并购管理费用——包括并购管理部门的费用，以及不能直接计入并购事项的费用。 第一节 企业并购筹资 4.整合与运营成本 整合改制成本 注入资金成本