国际金融学ppt全解.ppt

* 远期外汇交易 借入美元的本利和: 1925000× (1+9%×6/12)=2012670美元 英镑存款本利和为 1000000× (1+13%×6/12)=1065000英镑 英镑存款本利和转成美元为: 1065000×1.9085=2032552.5美元 投资者净利润(不考虑手续费)为： 2032552.5-2012670=19882.5美元 * 远期外汇交易？？？ （2）市场参与者也可以远期外汇交易投机。期汇投机是基于预期未来某一时点的现汇汇率与目前的期汇汇率不同而进行的。如果预期某种货币在未来某一时间将贬值，则在期汇（远期外汇）市场上卖出该货币，若到期该货币果然贬值，就在现汇（即期外汇交易市场）上买入现汇（即期外汇）来交割远期交易，获取价差形式的投机利润。这种先卖后买的投机交易被称为卖空（sell short or bear）。反之，如果预期某种货币升值，则在期汇市场上买入该货币。这种先买后卖的投机交易被称为买空（buy long or bull）。 * 远期外汇交易 4、报价 远期汇率报价方法:点数报价法？ USD/JPY: 即期汇率:104.76/86 远期汇率:36/56 * 二、远期外汇交易 远期汇率的计算: 直接标价法（直接标价法是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。）: 远期汇率=即期汇率+升水（表示远期汇率高于即期汇率）(-贴水) 间接标价法: 远期汇率=即期汇率-升水(+贴水) * 远期外汇交易 远期汇水的计算 例如：英镑利率为9.5%，美元为7%，即期汇率为1英镑=1.85美元。 银行卖出即期美元18500，向顾客索要10000英镑 银行卖出3个月期美元18500，向顾客索要多少英镑？ 1.85（1+7%/4-9.5%/4）= 1.8385 1英镑=1.8385美元 美元升水115点 * 远期外汇交易 例如，已知： USD/RMB,读作美元兑人民币，USD为单位货币或基准货币，RMB为计价货币或报价货币。 即期汇率：USD/SF=1.8000/10 美元利率（单位货币）：8.125%（存入利率）-8.25%（贷出利率） 瑞士法郎利率（计价货币）：6.125%-6.25% 3个月远期汇率是多少？ 买入价：1.8000+1.8000×（6.125%-8.25%） × 90/360=1.7904 卖出价：1.8010+1.8010×（6.25%-8.125%） × 90/360=1.7926 瑞士法郎升水96/84 * 远期外汇交易 远期外汇买入价=即期买入汇率+即期买入汇率×(计价货币存入利率-单位货币贷出利率) ×天数/360 远期外汇卖出价=即期卖出汇率+即期卖出汇率× (计价货币贷出汇率-单位货币存入利率) ×天数/360 * 关于掉期交易 一、掉期交易的概念 在银行间外汇市场上，更为常用的交易方式是掉期交易。 掉期交易（swap operation）掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行。也就是说，在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进同种货币，但两者的交割日期不同。 * 掉期交易 二、掉期交易的种类 根据交割日的不同，掉期交易分为三种类型。 （1）即期对远期的掉期交易 （spot-forward swap） （2）即期对即期的掉期交易 （spot against spot） （3）远期对远期的掉期交易 （forward against forward） * 掉期交易 三、掉期交易的报价：掉期汇率 在掉期外汇交易中，银行在买进和卖出某种货币的两笔交易中所使用的汇率是不同的，二者之间有个差额，该差额就是这笔掉期交易的价格，即掉期率。 * 掉期交易 利率平价学说是确定远期汇率的基本依据。根据抛补利率平价，远期汇率取决于即期汇率、所涉及到的两种货币利率和远期期限，即： 掉期率（升贴水）（=掉期汇率） ＝ 即期汇率× * 举例: GBP/USD即期:1.9279（即期买入英镑）/89（即期卖出英镑） 3个月: 30（买入）/50（卖出） 则3个月远期汇率: 1.9309/39 掉期汇率为? 掉期交易 * 掉期交易 报价行即期买入/3个月远期卖出英镑汇率: 即期买入英镑:1.9279 3个月远期卖出英镑:1.9329(1.9279+0.0050) 报价行即期卖出/3个月远期买入英镑汇率: 即期卖出英镑:1.9289 3